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报告标题: 财达证券-晨会纪要-170619
上传日期:   2017/6/19
文件大小:   222KB
文件格式:   pdf 作者:   韩彦斌
评级:    来源:   财达证券
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沪指收于3123.17点,下跌0.3%,深成指收于10191.24,下跌0.3%,两市成交量3632亿元,较上一交易日减少518亿元。28个申万一级行业中23个下跌,军工、有色涨幅领先,汽车、建筑、家电跌幅居前。两市涨停个股26只,4只个股跌停。
    后市展望
    本月以来市场整体有所回暖,白马股为代表的市场风格近日有所转换。技术层面上,经过反复震荡,前期缩量筑底的特征较为明显。深成指和创业板相对强势,近一阶段形成的上涨态势较为扎实。近来流动性和监管政策虽然有所松动,但中长期持续较为高压的状态预计不会有大的改变,因此预计指数也难有大的上涨表现。中短线上,除锂电池外尚难形成明显的持续性热点,综合评判,市场区间震荡的格局仍将持续,整体风险较小之下,优质成长股或许正在酝酿较好机会。关注白马股回调后机会,以及雄安主题,创业板龙头和中报主题。
    策略点评
    周末,刘士余主席在中国证券业协会第六次会员大会上发表讲话,主要讲了几个希望:第一,希望专注主业,更好服务于创新驱动战略和供给侧结构性改革。第二,希望主动作为,积极参与“一带一路”战略的实施。第三,希望创新发展,着力提升服务质量。第四,希望守住底线,共同促进资本市场健康发展。其中我们发现,刘主席提到“证券公司不能只盯着承销保荐,更要在并购重组、盘活存量上做文章,为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务,加快对产业转型升级的支持力度。”不过,中证协判断行业发展实际上将从面清单管理时代重回正面清单时代。因此,监管从严和去杠杆并没有结束,虽然刘主席的讲话对于并购重组题材概念有利好作用,但是对于反弹高度和力度需要降低预期,仍需保持谨慎。
    上周五证监会在新闻发布会上关于A股纳入MSCI指数发表评论,评论称“不管是不是纳入MSCI指数,中国股票市场,包括我们整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进是不会改变的,改革开放的节奏也不会因为A股是否纳入MSCI指数而改变。”在本周将会公布A股是否会纳入MSCI指数结果,那么我们认为,需要降低A股纳入MSCI对于市场的影响,不必对结果期望过高。对于前期涨幅较大的龙头股需要注意可能出现的调整。
    5月份工业增加值高于预期,投资增速回落并低于预期,地产销售改善但是地产投资年内首次出现回落,社会零售增长超预期。我们之前报告中分析得出结论,一季度经济复苏不可持续,投资独撑不可持续。而最新数据也验证了我们之前的观点,投资出现回落,二季度经济运行面临向下的较大压力。因而,经济下行压力的悲观预期预计将会逐步发酵,因而,我们对于市场反弹的持续性是一个谨慎的态度。
    6月美联储如市场此前普遍预期加息,并且从最新公布的点状图显示内还有一次加息,结合耶伦在会后的表态,那么市场预期美联储在9月份将会进行年内第三次加息,然后在12月份进行缩表。不过,从市场反应来看,15日人民币兑美元汇率不降反升,因而,就短期而言,加息预期利空出尽的利好兑现,市场此前对于加息的预期过于充分,致使加息对于市场的影响效应减弱。因此,加息靴子落地,短期来看,对于A股市场的影响较小,不过,外围市场扰动逐步降低,有助于A股市场延续前期震荡格局。
    综上所述,刘主席在中证协讲话中透露出对于新股发行和并购重组的缓和的态度,有利于A股市场相关题材概念股迎来反弹。不过,经济数据有所回落,未来市场运行将继续受到来自基本面的压力。因此,策略上我们仍建议对于反弹的高度和时间降低预期,看短做短,将仓位控制和风险管理放在首位,保持灵活。
    

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