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报告标题: 长江证券-公路运输行业系列报告之二-零担行业思考笔记-151022
上传日期:   2015/10/22
文件大小:   1628KB
文件格式:   pdf 作者:   韩轶超
评级:   看好 来源:   长江证券
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而构成快递行业高市场集中度的壁垒有二:其一,快递行业的高时效性决定其需要庞大机队提供速度保障;其二,快递行业的“门到门”与“2C”端的属性,要求其拥有比零担行业更为广而密的网点布局。
    关于ODFL 高利润率的思考:客户需求为本,服务质量为纲
    借助先进的信息技术和独特的客户体验,美国主流零担企业ODFL 不仅获得了超越行业平均的利润率,甚至获得了超越快递行业的利润率。对国内的零担企业来说,这是非常好的行业典范——1)公司在IT 网络和基础设施的研发投入占营业收入的1%左右,远超同行的0.2%-0.3%,从而实现货物的全程可追溯。
    2)全程自有运力的保障使得ODFL 的货损率始终保持全行业最低水平(0.47%,低于行业平均水平60%以上)。3)基于客户需求出发提供个性化的定制产品,为公司提供了丰厚利润。
    关于中国零担行业的思考:集约化是必然趋势,资本积累是前提成为零担巨头的前提条件是实现大量资本积累,目前主要途径有两点:一是德邦式的高端服务产品提供,用零担内生力量发展零担;二是中铁物流式的快递仓储等反哺零担,以生态平台拉动零担业务增长。通过国内外横向对比,我们判断未来我国零担行业将通过集约化的整合方式大概率形成一超多强的格局,其演化路径有两条:一是假舆马者,即零担巨头通过“类加盟”形式补充自营网点;二是联盟天下,即区域型(专线)零担公司通过联盟、平台形式突破自身发展瓶颈。
    总结与反思:不积跬步无以至千里,欲速则不达
    最近有关零担行业争论的热点颇多,例如“区域零担,专线零担联盟是否可行?”,“直营与加盟孰优孰劣?”“轻重资产模式之争?”而我们认为,当下零担行业最迫切需要做的是研究如何围绕用户需求来提高零担运输品质。正所谓“不积跬步无以至千里”,零担产品基础运营品质始终是企业发展的基石。
    
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