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报告标题: 海通证券-交通运输行业周报:航空需求增速不减,航运集运企稳回升-170501
上传日期:   2017/5/3
文件大小:   782KB
文件格式:   pdf 作者:   虞楠,张杨
评级:   增持 来源:   海通证券
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子板块除港口板块外,均呈下跌趋势,其中航空运输(-4.1%)、物流(-3.7%)、港口(+2.3%)、公交(-2.5%)、机场(-0.8%)、铁路运输(-5.1%)、高速公路(-0.1%)、航运(-2.1%)。
    航空:行业整体迎来复苏,小长假临近出行需求上升明显。国内、国际线需求增速较上上周有所扩大,这主要是因为小长假前夕旅游和返乡过节所带来的出行需求较去年提前释放。虽然当周国内及国际客座率有所下降,但这是由于2016年航空市场低迷,各大航在供给过剩的同时降低票价,致使客座率虚高,剔除燃油客公里收益持续收窄,预期未来航空板块景气度有望上行,各大航空公司相继披露一季报,运营情况向好,未来业绩也将因此受益,重点推荐中国国航!机场:首都机场跑道维修提前竣工,飞机起降效率或将提升。机场方面受益于航空市场回暖,各项指数同比去年明显反弹。预计首都机场下周恢复运行,未来维修过的跑道将给机场航班起降效率带来积极影响。自机场收费改革落地以来,各大机场进出境免税店的招标计划相继提上日程,我们认为上海机场或将从中受益最为明显,持续推荐。
    航运:集运板块企稳回升,市场景气度可期。1)散运:上周各项指数下跌明显,其中巴拿马型船舶运费大跌,下游需求延续低迷。普氏铁矿石价格指数上周微升,港口库存仍处高位。持续关注压载水公约,老旧船舶的拆解速度或将受此影响而加快。2)集运:新的海运联盟逐步进入正轨,运营势头良好,叠加目前为集运市场旺季,运价企稳回升,供给端结构不断优化,建议关注中远海控。3)油运:上周相关指数呈下降态势,油运市场受供给增速过快,同时需求季节性回落影响,预计后续运价持续承压,景气程度继续回落。
    近期跟踪及报告。1)韵达股份:业务量稳步增长,定增打造“快递航母”;2)顺丰控股:多元化布局促发展,或借力国航混改拓业务;3)上海机场:业绩增速超预期,内航内线叠加免税招标利好频发;4)珠海港:主营业绩符合预期,持续受益粤港澳一体化;5)天津港:业绩略低预期,收购资产进展顺利;6)中远海特:季报业绩改善明显,公司主业量价齐升;7)中国国航:航空业淡季不淡,公司业绩有望企稳回升;8)深高速:主业力求平稳 拓展新产业机遇;9)大秦铁路:低估值高分红 货运量有望持续超预期;10)吉祥航空:营收表现符合预期,拓展航线前景可期。
    上周热点。1)航空:国产大飞机C919 将于5 月择机首飞,有望打破波音、空客论断民航飞机市场的局面,中国商飞还表示已经开始立项研制远程宽体客机。
    2)铁路:首列中欧(厦门—莫斯科)直达班列于4 月21 日良好运行。3)航运:马士基携手微软或实现集装箱全球跟踪。
    投资推荐组合:中国国航、上海机场、建发股份、天津港风险提示:汇率、油价波动,需求增速不达预期。
    
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