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报告标题: 海通证券-交通运输行业周报:航空需求增速扩大,航运集运基本维稳-170507
上传日期:   2017/5/8
文件大小:   608KB
文件格式:   pdf 作者:   虞楠,张杨
评级:   增持 来源:   海通证券
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子板块中航空运输、机场及铁路运输板块呈上升趋势,其他板块呈下跌趋势,其中航空运输(+0.9%)、物流(-2.8%)、港口(-1.0%)、公交(-1.3%)、机场(+4.5%)、铁路运输(+0.6%)、高速公路(-3.6%)、航运(-1.6%)。
    航空:行业景气度有所提升,小长假返程出行需求上升明显。本周国内、国际线需求增速较上周继续扩大,这主要是因为小长假过后旅游和返乡过节旅客返程所带来的出行需求较去年有所提升,叠加4 月底高铁提价所导致的部分旅客转而乘坐航班出行。虽然当周国内及国际客座率有所下降,但这是由于2016 年航空市场低迷,各大航在供给过剩的同时降低票价,致使客座率虚高。剔除燃油客公里收益国内线止跌为增,国际线跌幅收窄,因此我们看好航空板块景气度,重点推荐中国国航!机场:白云机场T2 出境免税店招标开启,有望利好公司估值。机场方面受益于航空市场回暖,各项指数同比去年明显反弹。出行需求的增加,特别是小长假带来的国内线需求旺盛拉动了各大枢纽机场的进出港航班和旅客量增长。白云机场T2 出境免税店招标开启。据我们测算,2018 年进境免税店有望贡献2.89亿收入。新航站楼的建成有望利好公司估值,新增推荐。此外,自机场收费改革落地以来,我们认为上海机场将从进出境免税店的招标中受益明显,持续重点推荐。
    航运:矿石价格继续大跌,散运需求承压。1)散运:本周BDI 指数收于1004点,环比下跌11.5%,好望角型和巴拿马型船舶租金都有10%以上的跌幅,补库存周期或至尾声,矿石需求下降,船舶运力增速因拆船量大减升至3%,运价或将继续承压。2)集运:本周集运SCFI 指数收于894 点,环比微降1.6%,五月集运提价效果尤可,欧美航线运价在前期航运商执行价格上涨计划基础上小幅回调,欧美经济持续苏,贸易转暖回升,拉动集运需求。3)油运:本周原油运输指数BDTI 环比下跌2.3%,跌幅较上周收窄,布伦特原油价格环比下降5.9%。油运市场进入淡季,需求回落,而供给增速过快,预计后续运价将继续承压。
    本周热点。1)航空:国产大型客机C919 于5 月5 日在上海浦东国际机场首飞,其先拥有中国国际航空公司等23 家国内外用户,订单总数达570 架。2)机场:白云机场发布T2 航站楼出境免税店招标公告,招标面积为3544 平米,店铺数量25 间。预计进境和出境免税店将贡献超高收入及利润,白云机场非航收入有望腾飞。3)铁路:雄安新区铁路规划图出炉,未来将建雄安站、雄安东两站,共五条铁路通过雄安新区,其中新建的京雄铁路、津雄铁路将直达北京、天津两市。4)航运:马中远海控5 月4 日晚公告,下属公司COSCO(Cayman)Mercury Co.,Ltd.(“中远水星”)拟购买六艘在建的21000TEU 箱位的集装箱船舶。
    投资推荐组合:中国国航、上海机场、建发股份、白云机场风险提示:汇率、油价波动,需求增速不达预期。
    
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