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报告标题: 广发证券-交通运输行业第二十一周周报:航空机场四月数据表现良好;航运运价整体下滑-170521
上传日期:   2017/5/21
文件大小:   788KB
文件格式:   pdf 作者:   商田
评级:    来源:   广发证券
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上海出口集装箱综合运价指数为830.80点,较上期下跌4.0%。2、干散货市场——国际干散货运输市场受利空因素叠加影响,整体气氛相对悲观,中国进口干散货运输市场单边下行。海岬型船市场涨跌互现,巴拿马和超灵便型船市场持续下跌。中国进口干散货综合指数(CDFI)为734.80点,运价指数为685.25点,租金指数为809.14点,分别较上周四下跌4.3%、2.2%和6.8%。3、油运市场——本周国际油价继续小幅提升,布伦特原油期货价格周四报52.45美元/桶,比上周四上升3.3%。全球原油运输市场大中型船运价继续下降,小型船欧美航线运价低位反弹。中国进口VLCC运输市场行情大幅下跌。中国进口原油综合指数(CTFI)报629.03点,较上周四下降10.2%。4、沿海散货市场——本周,在“非主流”货种运输需求的带动下,沿海煤炭运输市场行情转好,运价触底反弹。中国沿海(散货)综合运价指数报收983.20点,较上周上涨2.7%。其中煤炭、金属矿石、粮食运价指数均上涨,成品油、原油运价指数维稳。
    公路铁路近期观点: 1)铁路领域:推荐大秦铁路,公司自去年2月起的运价下浮解除,预计增加20亿以上营收,且基本可以看做纯利润,提价的利润弹性极大。 2)公路行业:推荐赣粤高速,公司资本开支期进入尾声,且改扩建补偿较为合理,主业不确定性基本消除,未来大概率进入盈利回升通道。此外公司还有大量土地储备和可供出售金融资产。高速板块唯一股价破净的个股,考虑到公司路产的成长性,不管PE还是PB都有所低估。
    航空机场近期观点:1、推荐深圳机场。收费标准改革渐近,业绩弹性最大标的,深圳机场现处于产能利用率回升期,短期并无重大资本开支,占据深圳优异的区位优势;不论国内还是国际航线都将持续放量。未来AB航站楼将改建为高铁站,空铁联合前景广阔。2、航空17年运力投放将主要集中在国内市场,根据测算国内ASK投放增速约为13%,国际约18%-20%,3月底将是需求是否复苏的重要观察窗口,建议关注航线结构优良的中国国航。3、机场免税店签约价格持续超预期,关注还未签约的白云机场、深圳机场与上海机场。
    
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