设为首页 加入收藏
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录 忘记密码 免费注册
搜索:  多个关键字请用空格符分开
报告标题: 兴业证券-航运:对集运新船订单和9月提价延后的点评-170903
上传日期:   2017/9/5
文件大小:   982KB
文件格式:   pdf 作者:   吉理,龚里
评级:   推荐 来源:   兴业证券
下载权限:   无限制-登录即可下载
下载报告请先[登录],新会员请先注册[注册新会员]
公司正在对船队中的大量集装箱船进行改造,以提高运载能力,但没有订造新船的计划。
    事件二:9 月1 日,集运SCFI 欧线运价886 美元/TEU,同比下滑4%,美西航线运价1495 美元/FEU,同比下滑3%,集运公司月初提价计划延后。
    点评:
    达飞订单影响有限。根据最新报道,地中海没有订造新船计划。达飞订船的规模约占全球运力的1%,预计这批船大概率将在2020 年及之后集中交付,对17-19 年没有影响。达飞订船行为不代表新一轮“军备竞赛”开始,根据相关报道,行业内主流的大型集运公司中,马士基、中远海控、赫伯罗特都表示没有订造新船的计划。达飞大船规模远低于竞争对手,订船也有其特殊原因,主要为了保持市场份额、优化运力结构,也在一定程度上反映了对集运市场的看好。
    装载率回落导致9 月提价延后,环保督查或是重要影响因素。集运公司的定价策略,基本每个月都会在月初(月末)或月中尝试提价,提价延后或者提价后回落都是正常现象。装载率回落导致9 月提价延后,环保督查或是重要影响因素。8 月份,中国启动第四批环保督查,大量环保不达标的中小企业被关停整治,对国内出口形势产生一定不利影响,预计短期这一影响仍将持续。从中长期来看,环保整治有利于符合环保标准的优质企业不断扩大市场份额,也将促进高污染行业向东南亚等海外转移、促进国内出口产业升级。环保整治短期对国内出口产生一定不利影响,但并不会改变全球贸易复苏的大趋势。
    投资建议。船舶总会有新旧更替,运输需求也在不断增长,市场复苏后部分集运公司订造新船属于正常的经营行为。达飞的订单集中交付将在2020 年及之后,规模也仅占全球运力1%,对市场供给影响有限。目前市场并不具备新一轮“军备竞赛”的基础,马士基、中远海控、赫伯罗特等龙头公司也都表示没有新订船的计划。国内供给侧改革、环保等因素带来钢铁、煤炭、有色等周期性行业供给端一次性出清,叠加需求回暖,行业大幅反转。集运业是国际化的行业,供求关系周期性改善带来行业自然复苏,短期的力度不如受供给侧改革影响的周期性行业,但复苏的持续性会更好。周期的自然复苏会有波动,某一时段也会受一些短期因素的影响,但不影响中长期趋势。我们认为行业复苏才刚刚开始,继续看好行业复苏,集运业已经出现了长周期向上的拐点,可以利用短期的波动寻找更好的买点。继续建议投资者加大配置中远海控。
    风险提示。行业供求改善低于预期,市场恶性竞争,油价大幅波动
友情提示:免费注册用户登录网站后每天可下载3份报告!
海量报告任意下载(软件批量下载+打包下载)
 
Copyright © 2005 - 2013 Nxny.com All Rights Reserved