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报告标题: 长江证券-纺织品、服装与奢侈品行业周报:复盘历史,纺服板块Q1望迎做多窗口-180107
上传日期:   2018/1/8
文件大小:   590KB
文件格式:   pdf 作者:   雷玉
评级:   看好 来源:   长江证券
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考虑到2017 年四季度板块录得负收益,2018 年一季度在行业经营改善的预期下将大概率出现估值切换行情。复盘历史我们发现,行业处于的周期位置决定了估值切换阶段板块可能取得的收益水平。叠加现阶段纺织服装行业处于景气复苏阶段,2018 年一季度估值切换阶段板块获得绝对收益的基础进一步夯实。
    我们认为在外需复苏、内需回暖的背景下,纺织服装业绩表现有望延续改善趋势;此外,受益于春节推迟以及冷冬影响,一季度经营表现有望得到进一步提振。市场层面,历经长达一年的估值消化,截至2017 年底纺织服装板块估值已显著低于2007 年以来平均水平。考虑到2017 年四季度板块录得负收益,2018年一季度板块将大概率享受估值切换行情并有望取得绝对收益,建议配置低估值、业绩稳增长优质个股:(1)复苏强劲、业绩持续向好的中高端品牌歌力思、安正时尚、朗姿股份和罗莱生活;(2)2017 年四季度有望迎来业绩拐点向上的大众品牌太平鸟和海澜之家;(3)享受行业发展红利并推进产业链效率提升的跨境通、开润股份和南极电商;(4)纺织子板块基于盈利改善的角度建议关注航民股份、华孚时尚和百隆东方。
    行情回顾&数据追踪
    市场表现:上周,纺织服装行业板块上涨1.26%,同期沪深300 指数上涨2.68%,纺织服装板块跑输大盘1.42 个百分点。宏观数据:12 月,制造业PMI 指数较上月回落0.20 个百分点至51.60%;同期,财新PMI 指数较上月提升0.70 个百分点至51.50%。价格指数:截至1 月5日,国内328级棉花现货收报15,665.00元/吨,较12 月29 日下跌0.22%。
    主要新闻&公告摘要
    太平鸟首次公开发行 143,766,000 股限售股将于1 月9 日上市流通,占总股本的29.89%;百隆东方预计2017 年将形成汇兑损失约人民币1.5 亿元,此外,公司投资上海信聿预计实现归属于公司净利润1.33 亿元;富安娜、兴业科技通过高新技术企业认定,发证日期分别为2017 年12 月1 日、2017 年10 月23日,两者均可在三年有效期内享受按15%税率缴纳企业所得税的优惠政策。
    风险提示: 
    1. 原材料价格波动的风险;
    2. 汇率大幅波动的风险。
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