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报告标题: 海通证券-钢铁行业周报:供需两端变化或较大,板块仍处震荡之中-180212
上传日期:   2018/2/12
文件大小:   1367KB
文件格式:   pdf 作者:   刘彦奇
评级:   中性 来源:   海通证券
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上周主要上市钢企中常宝股份、方大特钢涨幅居前,周涨幅分别为3.62%、3.26%。
    钢材价格:上周Myspic 钢价指数上涨0.39%。其中Myspic 长材和板材指数涨跌幅分别为0.34%和0.45%。2 月9 日螺纹期货主力合约收盘价3895 元/吨,周涨跌幅-1.67%;螺纹现货3900 元/吨,周环比持平。热卷期货主力合约收盘3958 元/吨,周涨跌幅-1.86%;热卷现货4070 元/吨,周环比持平。
    成本价格:上周铁矿石价格上涨,冶金焦价格持平。MyIpic 矿价指数上涨1.59%,其中进口矿和国产矿价指数周涨跌幅分别为2.19%和-0.09%。普氏62%铁矿石指数为76.55 美元/吨,周涨跌幅3.72%。铁矿石期货主力收盘523.5 元/吨,周涨跌幅1.95%。唐山二级冶金焦价格持平,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为1.84%、2.96%。唐山废钢价格上涨0.87%。海运费指数BDI 上涨2.74%。
    盈利水平:上周钢材毛利下降,钢企盈利面环比持平。2 月9 日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为983、939、607、829 元/吨,周同比分别变化6、-11、-11、6 元/吨。上周全国163 家样本钢厂盈利钢厂占比85.28%,周环比持平,月同比持平。
    供给情况:上周全国高炉开工率环比持平。上周全国163 家样本钢厂高炉开工率为63.67%,周环比持平.,月同比升1.52pct.。1 月下旬全国重点钢企粗钢日均产量175.68 万吨/天,环比变化-1.26%,月同比变化-1.40%。
    库存水平:全国主要城市钢材社会库存降6.72%。1 月下旬重点钢企钢材库存1093 万吨,环比降6.72%,月同比降8.36%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1219 万吨,周环比13.36%,月同比23.7%,年同比-27.8%。其中长材和板材社会库存分别为814 万吨和405 万吨,环比分别变化19.51%和2.76%。上周港口铁矿石库存1.52 亿吨,周环比升0.63%,月同比升0.27%。
    行业动态:唐山预计3 月实行区域性常态化错峰生产。工信部发文强调2018年钢铁行业仍要坚定不移去产能,严禁以任何名义新增钢铁产能。国家安全监管总局要求深入开展钢铁企业重大生产安全事故隐患排查治理专项行动。环保部要求对钢铁、水泥等行业落实产能等量或减量置换。
    公司公告:方大特钢2017 年年报公布。方大特钢2017 年实现归母净利润25.40亿元,同比增长281.40%。*ST 华菱公布2018 年1 月生产经营快报,1 月共产铁、钢、材共138、166、155 万吨。
    投资建议:供需两端变化或较大,板块仍处震荡之中。目前钢铁库存基本面平静。我们预计2018 年钢铁供需两端变化可能都比较大。供给方面,我们认为除了地方政府不时因环保原因限产外,对新增产能的投放也存在一定不确定性,但总体上有一点比较确定,一旦限产结束,钢铁产量将会有少许增长。此外,我们认为需求方面可能也会变化比较大,主因是无论从单月还是全年看,扣除价格因素以后的投资数据都表现欠佳。总体上我们认为钢铁板块仍在震荡中。主因是由于多余产能淘汰,盈利即使波动也不会像前几年那样忽上忽下,会有比较高的下限,同时,淘汰高峰已过,在产能小幅增加与需求小幅下降下,盈利高点已过,上限也会存在。风险提示:行业波动性仍存;限产不确定性风险。
    
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