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报告标题: 华创证券-钢铁行业周报:节前钢价趋稳,关注分红带来的投资机会-180212
上传日期:   2018/2/12
文件大小:   1551KB
文件格式:   pdf 作者:   任志强
评级:   推荐 来源:   华创证券
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    3、黑色产业链利润变化:钢材利润小幅回落,原材料价格上涨
    本周钢价保持平稳,临近春节交易趋缓,进入“有价无市”的状态,价格的边际变化较小;分品种看,螺纹钢一周内价格保持不变。原材料端的价格变化也较小,焦炭价格小幅上涨;铁矿价格也出现小幅上涨;黑色产业链本周内呈现比较稳定的状态。
    4、原材料:原材料价格小幅上升
    我们的观点:焦炭方面,近期一些贸易商询货积极,抄底接货意愿较强,产地焦化厂陆续发出提涨声音,幅度50-100元/吨,提涨对象多针对贸易商,钢厂方面近两天并无因焦化厂提涨而到货量现下滑现象,部分主流钢厂库存继续新高,临近年底,一些有库存的焦化厂多数还是想在汽运未受影响之前以出货降库存为主,主要表现在二级焦、高硫焦上面,整体来看,目前焦炭各品种间市场分化明显,二级、高硫焦送货积极性尚好,相对偏弱运行,一级焦因为成本压力及本身资源量有限表现相对强势。
    5、市场高频数据正在反应什么样的逻辑:本周产能利用率保持平稳,库存上涨144万吨,其中螺纹上涨103万吨,期涨现稳,价差缩小;当前处于冬储累库周期,库存虽有累积,但在经历前期的冬储加速去化之后当前的库存水平依然处于近年内的历史低位水平;节前市场交易放缓,进入“有价无市”阶段,价格保持稳定。受海外宏观风险发酵影响,股票走势较差,但钢铁板块本身的逻辑并未发生变化,四季度业绩大幅向好带来的估值中枢修复逻辑有望在海外宏观风险释放后继续推动板块上涨,此外,钢企高盈利带来的高分红预期也利多钢铁板块。
    6、风险提示:冬储状况不佳、限产出现松动
    
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