设为首页 加入收藏
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录 忘记密码 免费注册
搜索:  多个关键字请用空格符分开
报告标题: 安信国际-港股晨报-180212
上传日期:   2018/2/13
文件大小:   1668KB
文件格式:   pdf 作者:   
评级:    来源:   安信国际
下载权限:   无限制-登录即可下载
下载报告请先[登录],新会员请先注册[注册新会员]
国指一周跌幅达12.09%,收报11901 点。A 股方面,上证综指跌9.60%至3129 点,深证成指跌8.46%至10001 点。
    股市的大幅震荡,触发点为通胀预期升温,引发对联储快节奏加息的担忧,投资者抛售债券,债息上扬,原本估值已高的美股也受压。权益市场下跌过程中,高频杠杆交易的止损和趋势追随策略,显著放大了指数的跌幅,并使得恐慌情绪迅速波及其他主要市场。
    我们认为,美股下跌在多大程度上形成对此前高估值的显著修正,在多大程度上形成熊市,可能部分地取决于市场下跌对经济的影响和随后通胀趋势的变化,需要继续观察。目前来看市场正在修正估值水平的可能性似乎更大。
    港股与A 股市场的下跌,很大程度上与外围市场的传导有关,但国内一些因素,也对市场造成压力。其中,投资者对于影子体系清理整顿以及资管业务去杠杆的担心明显升温。可幸,普惠金融定向降准以及“临时准备金动用安排”启动,银行间流动性保持稳定。资金利率以及短端债券收益率回落较多,长端债券收益率也有轻微下行。
    至于中国经济,在去杠杆导致流动性紧张、内需增长乏力的背景下,外部需求仍然是中港股市基本面改善的决定性因素。因此,美股的下跌是否反映了,或者将导致经济基本面的恶化,对大市走向也具有重要影响。我们认为这方面的不确定性需要认真关注,但目前的多数证据显示基本面的情况仍然稳健。
    1 月中国出口同比11.1%,进口同比36.9%,剔除节日扰动后,均比较积极。同期韩国、越南、台湾地区出口增速也有较强反弹。1 月PPI 环比回落,考虑到供改和环保限产影响的边际走弱,以及企业的供应响应,接下来PPI 环比可能继续向长期合理水平回归。当月CPI 同比受春节扰动小幅下行,预计2 月较大幅度回升,但趋势性上行压力可控。
    (仅供参考)
    
友情提示:免费注册用户登录网站后每天可下载3份报告!
海量报告任意下载(软件批量下载+打包下载)
 
Copyright © 2005 - 2013 Nxny.com All Rights Reserved