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报告标题: 中投证券-电力设备与新能源周报-新能源汽车产销迎开门红,产业链景气度向上-180211
上传日期:   2018/2/13
文件大小:   1521KB
文件格式:   pdf 作者:   张镭
评级:   看好 来源:   中投证券
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经过近三月的调整,产业链去库存情况良好,产业链投资风险基本释放到位,市场悲观情绪亦反应到位,新版补贴政策的落地将带动行业利空出尽。新能源车产业链景气度持续向上,建议开始新能源汽车产业链各环节配置。
    投资要点:
    行情回顾:本周电气设备行业下跌6.8%,上证综指下跌9.8%,行业跌幅弱于市场综合跌幅,主要原因在二新能源汽车行业1 月产销数据亮眼,以及电力设备板块估值回归历史地位防御属性增强等;仍估值层面来看,电气设备整体估值30 倍。子板块中,工控自动化不事次设备板块本周表现较佳;个股方面,江特电机涨幅居前,主要受一季度业绩预告较为亮眼,碳酸锂业务出货量增加影响。
    行业热点:新能源汽车产销迎开门红,政策缓冲期看点十足。1 月我国新能源汽车销售3.85 万辆,同比增长430.9%;新能源商用车的销量4622 辆,同比增长超3 倍;新能源乘用车销量约3.2 万辆,同比增速近5 倍。1 月动力电池装机月1.31GWH,同比增速超11 倍,商用车占比的提升提高了平均单车载电量。1 月量增长的主要原因是政策缓冲期的抢装效应及去库存效应。新版补贴政策下,A00 级乘用车存在较强的补贴大退坡预期。1 月A00级电动车销量1.75 万台,占纯电动销量比例的86%。新能源乘用车中,北汽新能源仍占据纯电动乘用车榜首,插电式混合动力占比提高,增速超过5倍,比亚迪保持插混领域强势地位。节后市场看点更多,一季度末,限贩城市的牌照红利将开始显现,支撑整个事季度的新能源乘用车产销。
    本周投资建议:目前新能源汽车产业链去库存情况良好,上游锂电材料不锂电池基本完成库存消化。1 月份新能源汽车产销迎开门红,一季度产销有望逐步走强,产业链景气度向上,呈现淡季不淡的态势。各地地补政策陆续出台,国补亦即将落地,政策层面趋稳。经过近三月的调整,新能源汽车产业链风险释放基本到位,市场悲观情绪亦反应到位,新版补贴政策的落地将带动行业利空出尽。新能源车产业链反弹的号角即将吹响,建议开始新能源汽车产业链各环节个股配置。行业洗牌加速,集中度提升,建议关注具备‘规模+技术’优势,进入核心供应链的龙头个股。推荐:华友钴业、天齐锂业、杉杉股份、当升科技,天赐材料,长园集团,创新股份,诺德股份,国轩高科,亿纬锂能,新纶科技等。对于新能源发电板块,风电景气度逐步抬升,风电18 年将进入装机并网高峰期,板块龙头业绩有保障,建议重点关注。推荐金风科技,中材科技及天顺风能。
    风险提示:新能源汽车政策支持不及预期,电网投资不达预期
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