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报告标题: 方正证券-纺织服装行业周报:纺服防御能力显现,长期看好细分龙头-180212
上传日期:   2018/2/13
文件大小:   2053KB
文件格式:   pdf 作者:   倪华
评级:   推荐 来源:   方正证券
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又因为纺织服装替代效应大,业绩及股价具备较高得弹性,大盘回涨时表现均能超预期。而纺织服装板块的防御性就在上周全球股市调整时得到验证。 
    我们认为纺服板块处于被动去库存见尾和主动补库存开启阶段,持续看好,关注行业配置机会(被动去库存向主动补库存意味着新一轮上行周期伊始)。相对于其他行业,纺服板块企稳向好姗姗来迟,宏观经济在2016年下半年至四季度开始转好,而大多行业(除煤炭钢铁等去产能行业)也由2016年年末至2017年年初开始走好,但纺服板块在2017年末及2018年初才开始回暖,其背后的核心逻辑则为纺服板块的库存周期问题。 
    我们认为纺服整体板块在2017年来底部已现,将持续看好未来高业绩增速的细分行业龙头。2017年底以来,冷冬促进冬装销售,加之今年春节前有效消费期延长。我们认为服装板块整体业绩将较好增长,核心企业业绩或将超预期。 
    2、板块表现 
    上周申万纺织服装板块涨跌幅为-5.39%。纺织服装子版块中纺织制造板块涨跌幅为-6.37%、服装家纺板块涨跌幅为-4.83%。上证综指、深证成指涨跌幅分别为-9.60%、-8.46%,沪深300涨跌幅为-10.08%。 
    3、供给端:原材料价格小幅回落 
    4、公司公告: 
    【罗莱生活(002293)】16年增发上市:公司16年以11.84元/股的价格非公开增发普通股0.39亿股,募集资金4.65亿元。(2018年2月5日) 
    5、行业新闻: 
    【海澜之家】2月8日海澜优选生活馆微商城正式上线。这是上周五宣布腾讯入股后,海澜之家向腾讯生态又一步迈进。(亿邦动力)(2018年2月9日) 
    风险提示:经济下行超预期
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