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报告标题: 东北证券-策略日报:理性看待新三板市场降温-180213
上传日期:   2018/2/13
文件大小:   480KB
文件格式:   pdf 作者:   付立春
评级:    来源:   东北证券
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去年以来,市场回归理性表现在很多方面,市场投资人回归理性了,挂牌公司回归理性了。有不少挂牌公司,融资和交易都实现不了,只付出监管成本,基于自己的发展状况主动申请摘牌。这种理性回归,是市场进一步发展的重要前提。 
    市场降温,折射新三板目前在制度上存在一些不足。谢庚坦言,作为一个独立市场,新三板起步晚,发展时间短,目前发展中的主要矛盾,是制度供给与市场服务同海量市场中创新型、创业型、成长型中小微企业多元化需求之间的矛盾。 
    对此,谢庚表示,从市场层面,目前首先要解决价格发现的问题。交易价格是双方博弈的结果,投资人希望便宜些,融资方希望贵一些,如果市场价格发现机制不成熟,投融资实际交易和二级市场价格没什么关系,还得靠双方来谈,交易成本就会大大增加。 
    流动性方面,谢庚认为,流动性不是换手率、交易率,而是金融产品的变现效率,即投资者能以期望的价格和时间区间将手中的金融产品卖掉。如果想卖却卖不出去,就是“关门打狗”的融资机制。 
    数据速递:
    2018年2月12日三板成指收于1091.83点,较上一交易日上涨0.14%;三板做市收于926.52点,较上一交易日下跌0.06%。 
    2018年2月12日新三板总成交量为10136万股,较上一交易日增加191.8%;总成交金额为57064.11万元,较上一交易日增加368.82%。盘后协议转让成交量为6573.28万股,较上一交易日减少21.69%;盘后协议转让成交金额为40822.39万元,较上一交易日减少19.84%。 换手率为0.03%,整体、做市转让、竞价转让公司的市盈率分别达到33.7、45.86、27.12。 
    做市转让成交额最高的公司是长城华冠,达到4864.58万元;竞价转让成交额最高的公司是南通三建,达到4200万元。 
    今日新增挂牌企业6家,均为竞价转让。今日摘牌企业6家。目前挂牌公司总计11635家,其中竞价转让10319家,占比88.69%。 
    今日1家企业新增做市商,1家企业做市转竞价。 
    风险提示:政策落地不及预期
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