设为首页 加入收藏
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录 忘记密码 免费注册
搜索:  多个关键字请用空格符分开
报告标题: 民生证券-非银行业研究:经纪,自营双回暖,券商1月业绩同比高增-180208
上传日期:   2018/2/13
文件大小:   1011KB
文件格式:   pdf 作者:   周晓萍
评级:   推荐 来源:   民生证券
下载权限:   无限制-登录即可下载
下载报告请先[登录],新会员请先注册[注册新会员]

    分析与判断:
    股市回暖叠加市场交易量上升,经纪、自营改善助推业绩同比高增
    1月股票市场回暖,月中上证综指创两年内新高,沪深300指数上行,券商板块也有良好表现,明显提振了市场交易情绪,1月内市场日均成交金额达5194亿元,环比+37%、同比+40%。经纪、自营业务的明显改善推动了券商业绩同比高增,其中大型券商业绩表现稳健,在去年同期基数相对较大的情况下仍然实现了高增速,同时部分中型券商如国元、长江也有优异的增速表现。环比增速方面,由于去年12月份部分券商浮盈释放业绩,多数券商1月营收环比增长为负。
    监管规定落地,股票质押、资管业务环比有所下滑
    近期银监会下发55号文,证监局发文监管券商集合资管产品,股票质押新规落地,从严监管基调不变。29家上市券商1月股票质押交易市值环比下滑三成;券商资管产品发行份额环比下滑超六成。
    投资建议:
    1、交易回暖,基本面稳中向好。进入2018年后市场交易量回升,两融余额仍然稳居万亿之上,市场环境回暖利好券商创收,IFRS9准则的实施也将增加券商股业绩弹性。同时,在近期市场关注度较高的场外业务中,大型券商中信证券、华泰证券的场外期权业务具备业内绝对优势。
    2、估值重回低位,安全边际高。上周部分A股上市公司业绩预告不达预期、信托产品降杠杆影响A股走势,本周美股市场波动引发市场震荡,由于券商股的贝塔效应,目前板块PB1.61X。我们观察,券商板块主营业务基本面向好,两融余额仍居万亿之上显示市场交易情绪仍良好,板块估值重回较低位主要是受到市场因素影响,目前大型券商PB已回落至1.5X左右,向下空间有限,安全边际高。建议重点关注:业绩确定性强、低估值的大型券商,推荐中信证券、华泰证券、广发证券。
    风险提示:
    市场波动超预期;政策存在不确定性;业绩增长不达预期。
    
友情提示:免费注册用户登录网站后每天可下载3份报告!
海量报告任意下载(软件批量下载+打包下载)
 
Copyright © 2005 - 2013 Nxny.com All Rights Reserved