设为首页 加入收藏
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录 忘记密码 免费注册
搜索:  多个关键字请用空格符分开
报告标题: 中泰证券-三利谱(002876)低点将过,2018年有望迈入新一轮高速成长期-180213
上传日期:   2018/2/13
文件大小:   1035KB
文件格式:   pdf 作者:   郑震湘
评级:   买入 来源:   中泰证券
下载权限:   无限制-登录即可下载
下载报告请先[登录],新会员请先注册[注册新会员]
 
    需求旺盛叠加下游崛起,偏光片国产替代正当时:目前国内LCD面板产能已经位居世界首位,同时国内面板厂商仍在进一步加速高世代面板产线建设力进度,进而带动国内偏光片需求快速增长,经过我们测算,2018-20年间,国内偏光片增量需求超过1.7亿平米/年,虽然外资加大在国内产能建设力度,但仍存在较大供需缺口。偏光片作为面板核心材料之一,成本在面板中占比达到10%左右,加速材料国产化是下游面板厂商未来进一步提升成本竞争力的重要抓手之一,也符合产业规律-下游崛起带动上游材料国产替代加速。在需求持续快速增长及国产面板厂商崛起的历史契机下,国产偏光片厂商将迎来最好的发展时机。 
    加速扩产引领替代趋势,进一步打开成长空间:公司此前因为产能紧张,主要以小尺寸为主,目前手机类产品年均配套量略低于2亿部,相较于国内手机品牌规模而言,仍存较大提升空间。同时公司积极切入大尺寸偏光片市场,大尺寸偏光片市场远大于小尺寸市场,目前公司合肥1000万平米产线经过1年多的磨合,已逐渐跑顺,我们预计,2018年有望在大尺寸方面获得量的突破,参考公司产能建设进度来看,到2020年公司产能将超过3000万平米/年,相较于2017年出货量实现大幅增长,进而迈入新一轮高速成长期。 
    投资建议:2017年为业绩增速低点,2018年公司大尺寸有望获得突破叠加新产能加速释放,将迈入新一轮高速成长期,我们预计公司2017/18/19年净利润为0.82/1.20/2.05亿元,增速为12.5%/46.8%/70.6%,EPS为1.02/1.50/2.56元,对应PE为55.5/37.8/22.2倍,"买入"评级。  
    风险提示:大尺寸产品客户拓展低预期,新产线产能利用率低预期。    
友情提示:免费注册用户登录网站后每天可下载3份报告!
海量报告任意下载(软件批量下载+打包下载)
  研究报告 历史更新列表(Top10)
 ·中泰证券-三利谱(002876)2017年强研发蓄势能,2018年静待大尺寸放量-180426
 ·申万宏源-三利谱(002876)2017年报及2018一季报点评:业绩符合预期,研发储备丰厚,2018进入收获年,维持“增持”评级-180427
 ·中泰证券-三利谱(002876)短期波动不改长期向好,偏光片国产替代大势所趋-180327
 ·太平洋证券-三利谱(002876)短期困境不改长期成长逻辑-180329
 ·申万宏源-三利谱(002876)推出员工持股计划完善激励机制,偏光片国产化最受益标的,维持“增持”评级-180306
 ·天风证券-三利谱(002876)国产偏光片龙头,显示材料国产化最受益标的-180304
 ·国信证券-三利谱(002876)国产化替代趋势不变,长期看好偏光片龙头-180226
 ·中泰证券-三利谱(002876)低点将过,2018年有望迈入新一轮高速成长期-180213
 ·民生证券-三利谱(002876)公司点评:业绩符合预期,合肥三利谱 产能释放驱动增长-171030
 ·申万宏源-三利谱(002876)偏光片国产化趋势确定,三季报符合预期,维持“增持”评级-171030
更多研究报告..
 
Copyright © 2005 - 2013 Nxny.com All Rights Reserved