设为首页 加入收藏
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录 忘记密码 免费注册
搜索:  多个关键字请用空格符分开
报告标题: 招商证券-纺织服装行业时尚半月谈:开年品牌零售表现佳,建议增加板块龙头配置-180311
上传日期:   2018/3/12
文件大小:   4012KB
文件格式:   pdf 作者:   孙妤,刘丽
评级:   推荐 来源:   招商证券
下载权限:   无限制-登录即可下载
下载报告请先[登录],新会员请先注册[注册新会员]
我们认为对国产品牌而言李宁在品牌建设、渠道搭建、营销创新方面值得借鉴。品牌力:品牌升级是驱动业绩复苏的关键,要摒弃简单照抄国外品牌的做法,在面料及功能升级基础上,突出产品灵魂,赋予其个性。新零售:电商除了发挥渠道功能以外,在互联网思维赋能下,已经成为传统品牌商获取用户数据进而提升产品设计、整合供应链、有效控制库存的手段。营销:有效利用新媒体(微博、微信、facebook、Ins)造势,借助流量达人、意见领袖的影响力,放大传播效果。
    A股重点公司最新反馈:歌力思:1-2 月份主品牌同店增15%左右,Ed Hardy销售额增17%,laurel 销售额增38%。安正时尚:1-2 月份主品牌玖姿/尹默销售额增12%-13%左右,同店7%左右;男装销售额增长20%+,同店10%+;斐娜晨销售额增长50%+,同店18%左右;摩萨克持平。罗莱生活:1-2 月整体销售额增长15-20%,线下双位数增长,线上增长20%+。富安娜:1-2 月份家纺销售额增长25%左右。太平鸟:1、2月份整体销售额增速接近30%,其中电商增长70%,线下增幅达双位数,男/女/童装同店增速均为正值。跨境通:2 月为跨境电商淡季,各网站流量环比排名有所下滑,但仍为正常水平
    走势回顾:本期申万纺织服装指数上涨4.36%,跑赢沪深300 近3.43PCT。个股表现:品牌类中潜/富安娜/罗莱生活涨幅靠前;制造类华纺/兴业/三毛涨幅靠前。同期H 股品牌类利郎/都市丽人/李宁领涨;制造类利邦领涨。
    基本面数据:17 年服装内需表现好于零售整体水平,18 年1-2 月出口增速提升。17 年全国百家百货商品/服装零售额增幅分别为2.8%/4.3%,增速较16年分别提升3.3/4.1pct;服装类零售额增速及同比增幅均高于百家零售整体水平。18 年2 月纺织品累计出口金额同比增长34.40%至189.01 亿美元,服装累计出口金额同比增长19.40%至245.43 亿美元。
    投资策略:Q1 在春节延后叠加冷冬天气的持续刺激下,前期复苏的子行业,如高端家纺/大众休闲行业龙头/高端女装/商务休闲男装龙头,销售有望延续Q4 复苏趋势。就18 年全年而言,我们认为在宏观经济边际改善背景下,考虑到今年品牌公司渠道库存已处于相对良性状态,18 春夏订货会自主订货结果实现10%左右的增长,考虑到17 秋冬售罄率达到历史较好水平,预计上半年召开的18 秋冬订货会表现有望进一步加强;同时,叠加同店持续增长(量增大于价增)及渠道重回开店周期的拉动,因此,预计全年业绩增长保障性较强。而估值方面,17 年板块的高估问题有所消化后,尽管1 月以来修复,但节前受大盘系统性风险影响,估值回落至15X 和20X 附近,目前正处于业绩披露期及3、5 月18 秋冬订货会结果逐步落地阶段,板块持续催化比较多,现在的位置龙头公司仍可在底部加仓。
    推荐标的:1)品牌:罗莱生活、太平鸟、森马服饰、歌力思、九牧王;2)新模式高增长:开润股份、跨境通、南极电商。
    风险提示:终端需求持续低迷,汇率波动风险。
友情提示:免费注册用户登录网站后每天可下载3份报告!
海量报告任意下载(软件批量下载+打包下载)
 
Copyright © 2005 - 2018 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1