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报告标题: 广发证券-传媒行业评论周报第10期-风险偏好持续提升,优质成长凸显价值-180313
上传日期:   2018/3/13
文件大小:   1311KB
文件格式:   pdf 作者:   旷实,杨艾莉
评级:   买入 来源:   广发证券
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我们如果从中长期的视角来看,一批独角兽企业登陆国内市场,将加剧传媒互联网行业当中各个资产的竞争格局演化,真成长价值将越辩越明。短期来看,传媒行业经历了连续2年下跌后,投资情绪、估值水平均处于历史低点,风险偏好提升有助于股价的持续向上。此时商业模式偏向平台、流量入口的优质企业将得到更多的市场认可。从这个角度上来说,我们认为A 股当前传媒的核心资产交易并不拥挤,估值合理,仍坚定看好部分优质资产的估值水位持续提升:如快乐购、光线传媒、新经典、分众传媒、昆仑万维。今日光线传媒公告33.2亿元出售新丽传媒27.6%的股份至腾讯,并签订战略合作协议,验证此前我们认为内容行业将以泛战略同盟形式联结的判断,短期股价将有所提振。
    从短期催化上,1)我们认为3 月份的票房增速有望达到35%-40%,18Q1 票房的同比增速将达到35%以上,超出此前的市场预期,全年在工业化系列电影的带动下有望整体票房继续回暖,长期我们仍坚定看好拥有核心IP 和完整媒体集团架构的公司,如光线传媒、万达电影。短期我们建议关注金逸影视、中国电影、横店影视等。2)爱奇艺的IPO 招股说明书中指明短期内容投入还将加大,我们认为“优质版权吸引付费→视频网站收入增加→版权开支增加→上游CP 商收入增加”逻辑仍然成立,建议关注当前估值水平较低的影视剧标的:慈文传媒、唐德影视等。3)3-4 月逐渐迎来年报和Q1 季报披露期,建议关注估值偏低、业绩稳健的企业:金科娱乐、游族网络、完美世界、顺网科技。
    公司公告
    北京文化:17 年营收13.21 亿元,同比增长42.57%
    金科文化:17 年归母净利润增长92.16%
    横店影视:17 年营收25.18 亿元
    行业新闻
    ofo 获阿里17.7 亿元融资
    斗鱼获腾讯6.3 亿美元投资,配合腾讯深耕游戏直播领域
    虎牙获腾讯4.6 亿美元投资
    风险提示
    传媒板块系统性风险,监管政策趋严程度超预期的风险。
    
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