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报告标题: 方正证券-交通运输行业周报:控总量调结构政策延续,贸易战影响航空航运-180324
上传日期:   2018/3/25
文件大小:   1083KB
文件格式:   pdf 作者:   韩振国
评级:   推荐 来源:   方正证券
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交运行业二级子板块中,公交板块(1.91%)涨幅第一,物流板块(-7.48%)跌幅最大。
    1.交运行业:贸易战影响航空航运
    本周,中美贸易战预期大幅升温,后续有可能逐步升级。如果美国收紧赴美签证通过率最终落地,中美航线航空需求势必被抑制,航司国际线将遭受冲击。同时,受贸易战影响,中美干散货运输、集装箱运输需求将下滑,航运业复苏再蒙阴影。
    2.机场板块:控总量调结构政策延续,时刻供给再度收缩
    控总量调结构政策延续。根据2018 年夏秋航季时刻表,日均航班同比增长5.7%,增速与2017 年夏秋相比下降1.9 个百分点,与2017 冬春相比下滑2 个百分点,增速显著放缓,总量得以有效控制。总量增速放缓并非意在控制增长数量,而控制增长速度,提高航班正常率,提升服务质量,长期利好民航业健康发展。
    3.快递板块:2018 韵达增速领跑,顺丰护城河持续加深
    2018 年1-2 月累计收入同比增速,韵达40%、顺丰36%、申通27%;业务量同比增速,韵达51%、顺丰42%、申通16%。韵达增速继续领跑,收入端领先行业10 个百分点,业务量端领先行业20 个百分点,管理提升效果持续显现。顺丰业务总量保持绝对优势,营业收入和业务量增速高于行业水平,保持稳健增长态势。公司增值业务及重货、冷运等业务进一步捍卫行业龙头地位,拓宽护城河。
    本周重点关注:
    深圳机场、南方航空、中国国航、韵达股份、中远海控
    风险提示:
    油价暴涨,航空事故,机场管理政策变更,电商增速大幅放缓,宏观经济不及预期
    
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