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报告标题: 广发证券-交通运输行业第十二周周报:民航时刻管控政策获有效执行;贸易摩擦对航运业短期影响有限-180325
上传日期:   2018/3/25
文件大小:   2467KB
文件格式:   pdf 作者:   曹奕丰
评级:    来源:   广发证券
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3月23日,上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为646.59点,较上期下跌4.3%。
    2、干散货市场——本周国际干散货运输市场各船型涨跌互现,延续分化表现:海岬型船继续走低;巴拿马型船租金高位震荡,观望气氛浓郁;超灵便型船在钢材和镍矿货盘支撑下,加速上扬。远东干散货综合指数小幅波动。3月22日,上海航运交易所发布的远东干散货(FDI)综合指数为979.84点,运价指数为825.81点,租金指数为1210.88点,较上周四分别上涨0.5%、下跌0.4%和上涨1.4%。
    3、油运市场——全球原油运输市场大船运价持续上涨,中型船运价不断下探,小型船运价有涨有跌。中国进口VLCC运输市场受货盘集中以及压港影响,短期运力紧张,运价明显反弹。3月22日,上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数(CTFI)报608.84点,较上期上涨19.2%。
    4、沿海散货市场——3月23日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收1064.33点,较上周上涨3.5%。其中煤炭、粮食、成品油运价指数上涨,金属矿石运价指数下跌,原油运价指数维稳。
    ※陆※
    公铁&物流近期观点:
    1、公路行业:高股息标的推荐宁沪高速,公司业绩稳定向上,按照70%的分红率计算,对应现有股价的股息率在5%左右;
    2、铁路板块:铁路总公司及其所属18个子公司开展普通旅客列车运输定价成本监审,现进入起草最终监审报告的阶段,关注广深铁路的提价预期
    ※空※
    航空机场近期观点:春运节后返乡叠加学生开学返校、四月初民航票价改革,航空将迎来持续强催化!加大配置:中国国航、南方航空;坚定看好航空上行周期
    核心逻辑:
    1、民航局115号文全面收紧航空供给,供给增速的放缓将对航空票价的增长形成有效的支撑。本次夏秋换季航班安排呈现出显著的结构性调整。根据我们的测算,北上广机场时刻零增长甚至负增长,21个主协调机场同比增速仅1.6%,东部繁忙地区的新增时刻显著收紧。我们认为本次换季严格执行了局方之前出台的时刻管控政策,航空业的供给侧改革正在稳步推进
    2、民航局票价新政发布,大量优质航线进入市场化调节名单,与此同时各航司调价不共享,同一条航线上不同航司的全价票价格将出现分化。
    
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