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报告标题: 民生证券-传媒互联网行业研究:18Q1业绩向好,影视内容制作领域高景气-180412
上传日期:   2018/4/13
文件大小:   727KB
文件格式:   pdf 作者:   胡琛,吴清羽
评级:   推荐 来源:   民生证券
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归母净利润负增长公司共13家(占比27%)。
    已披露预告个股整体增速区间中值为27.12%
    根据wind 数据,已披露业绩预告的48 家公司中,2017 年一季度累计实现净利润26.66 亿元,2018 年一季度累计实现的净利润上限为52.51 亿元,同比增长96.7%,净利润下限为46.35 亿元,同比增长73.9%,净利润同比增速区间中值为85.3%。
    若剔除光线传媒预计19 亿的非经常性损益,在已披露业绩预告的48 家公司中,2018 年一季度累计实现的净利润上限为33.51 亿元,同比增长25.7%,净利润下限为27.35 亿元,同比增长2.6%,净利润同比增速区间中值为14.2%。
    影视内容制作、院线等细分行业出现高增长
    1、影视内容制作业绩增速较高,行业景气度逐步向上,值得重点关注。2018年一季度全国电影市场共产出票房202.17亿元,较去年的144.6亿元上涨39.82%。影视内容制作公司2018一季报业绩预告增长亮眼。电影行业中,光线传媒受益出售新丽传媒的收益,华谊兄弟受益于报告期内《芳华》、《前任3:再见前任》在报告期内高票房,两家公司2018Q1业绩预告净利润同比增速区间中值分别为977%、470%。
    受益于《巴清传》、《战时我们正年少》、《美好生活》等精品剧的海外播出版权或国内一二轮放映权的确认收入,电视剧制作公司唐德影视、鹿港文化、慈文传媒业绩向好,2018Q1业绩预告净利润同比增速区间中值分别为172%、140%、210%。
    2、一季度国内票房高增长,院线公司受益。受益于一季度尤其是春节档票房的高增长,院线公司业绩同比增长较高。金逸影视、幸福蓝海18Q1业绩预告净利润同比增速区间中值分别为163%、94%。
    投资建议
    重点推荐:慈文传媒、华谊兄弟、光线传媒、金逸影视、幸福蓝海。
    风险提示
    1、 行业景气下滑;2、技术创新不及预期;3、行业竞争加剧。
    
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