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报告标题: 中信建投-纺织服装周度观点:欧莱雅,百年稳步发展,终成化妆品行业龙头-180514
上传日期:   2018/5/15
文件大小:   2484KB
文件格式:   pdf 作者:   史琨,花小伟
评级:   增持 来源:   中信建投
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目前,欧莱雅集团旗下有Lanc.me(兰蔻)、Yves Saint Laurent(伊夫.圣罗兰)等30 余个优质品牌,经营范围遍及150 个国家和地区,在全球拥有8 万余名员工。2017 财年,欧莱雅销售额达260.2 亿欧元,同比增长0.7%,可比销售额同比增长4.8%。扣非归母净利润为37.48 亿欧元,同比增长15.3%。其电商渠道销售额达20 亿欧元,同比增长了33.6%。欧莱雅是正在强劲发展的世界化妆品行业龙头企业。
    2013至2017年,欧莱雅年度销售额分别为229.8、225.3、252.6、258.4、260.2 亿欧元,近年实现连续增长。净利率保持在行业高位。2017 财年,欧莱雅销售额达同比增长0.7%,可比销售额同比增长4.8%。净利润为35.8 亿欧元,同比两位数增长。其电商渠道销售额达20 亿欧元,同比增长33.6%。按部门分,高档化妆品部保持强势扩张,活性健康化妆品实现突破性增长。按地区分类,西欧、北美仍为主要阵地,新兴市场成长迅速。
    欧莱雅通过并购发展出行业内最丰富多样、最具实力的品牌组合,品牌层级明显且多元互补;其收购策略兼收并蓄,既重视其与集团文化的一体化,也注重对收购品牌既有文化的保留和发扬。欧莱雅的渠道策略与其品牌层级布局联系紧密,近年不断进行线上融合线下(O+O)的渠道尝试,电商业务发展迅速;同时利用互联网阵地在创意营销方面逐渐发力。科研创新方面,欧莱雅围绕活性成分,配方,评估三要素驱动创新,智能材料、再生医学、数字美妆等领域也频出成果。
    原材料方面,本周国内棉价势头上涨势头。2018 年5 月11日,328 中国棉花价格指数15525 元/吨(较2018 年5 月4 日上涨0.39%),cotlookA 指数93.10 美分/磅(较2018 年5 月4 日下跌0.16%)。棉纱价格开始受传导提价。2018 年5 月11 日,中国纱线价格指数CYIndexC32S 报23160 元/吨(+0.22%),CYIndexJC40S 报26510 元/吨(+0.23%),CYIndexOEC10S 报14500 元/吨(+0.14%)。化纤类原材料涤纶价格普涨。
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