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报告标题: 兴业证券-石化行业周报:PET瓶片价格高企,盈利能力大幅提升-180611
上传日期:   2018/6/13
文件大小:   1602KB
文件格式:   pdf 作者:   徐留明
评级:   推荐 来源:   兴业证券
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    本周价差涨幅前五的产品:PO-丙烯,15.14%;烷基化油-碳四,11.54%;涤纶长丝 POY-原材料,10.72%;丙烯-丙烷,9.56%;丙烯酸-丙烯,8.37%。
    本周价差跌幅前五的产品:乙二醇-乙烯,26.97%;PET 切片(有光)-原料,2.52%;EO-乙烯,2.19%;丙烯酸甲酯-丙烯酸,0.96%;丙烯酸丁酯-丙烯酸,0.32%。
    国际原油价格微跌。截至本周五,WTI 原油期货较上周下跌 0.1%至 65.74美元/桶,Brent 原油较上周下跌 0.4%至 76.46 美元/桶。EIA 库存数据显示,截至 6 月 1 日当周美国商业原油库存下降 207.2 万桶至 4.36 亿桶,美国战略库存下降 60.9 万桶至 6.60 亿桶,汽油库存增加 460.3 万桶,馏分油库存增加 216.5 万桶;美国原油产量增加,6 月 1 日当周美国原油产量为 1080万桶/日,环比提高 3.1 万桶/日,连续 15 周录得增长;美国炼厂当周平均日净加工量为 1736.9 万桶,环比增加 21.4 万桶/日,炼厂有效产能开工率为 95.4%,环比提高 1.5 个百分点。贝克休斯油服数据显示截至 6 月 8 日当周,美国活跃石油钻井数为 862 台,环比增加 1 台。
    PTA 价格上涨,社会库存继续下降。本周 PTA 价格上涨,截至 6 月 8 日,PTA(华东)价格为 5755 元/吨,较上周五上涨 15 元/吨。需求方面,下游聚酯装置开工率较上周下降 7.8 个百分点至 81%。供应方面,华彬石化 140万吨装置因故障降负,计划维持 4~5 天,汉邦石化 70 万吨装置因故障停车,计划维持至月底,蓬威石化 90 万吨装置检修,计划维持至 7 月初,翔鹭石化 220 万吨装置、逸盛大化 595 万吨装置、仪征化纤 35 万吨装置、宁波台化 120 万吨装置检修完成;6~7 月江阴汉邦 220 万吨装置、宁波三菱 70 万吨装置以及华东一厂 140 万吨装置有检修计划,6 月 8 日当周 PTA 装置负荷环比提升 6.4 个百分点至 69.6%。本周五 PTA-PX 价差为 678.8 元/吨,环比提高 2.3%。截至 6 月 8 日,PTA 流通环节库存为 92.6 万吨,环比下降3.2 万吨。
    MEG价格下跌,涤纶长丝-原料价差上行。截至 6 月 8 日,我们监测的 DTY、POY 和 FDY 价格分别为 10700、8950 和 9450 元/吨,价格分别较上周增加0、100 和 50 元/吨。主要原料 MEG 价格较上周下跌 210 元/吨,DTY、POY和 FDY-原材料价差分别为 3388、1638 和 2138 元/吨,价差分别较上周上涨58.5、158.5 和 108.5 元/吨。目前涤纶长丝企业主流大厂产销在 80~100%,截至 6 月 8 日当周,中纤网 DTY、POY 和 FDY 库存分别为 25、8 和 12 天,分别较上周变化 0、1.5 和 0.5 天。
    PET 瓶级切片价格高企,盈利能力大幅提升。BP 位于比利时 Geel 的 60 万吨 PTA 装置分别于 4 月初和 5 月中旬宣布不可抗力,PTA 合约供应量由 70%下降至 20%,造成欧洲 PET 装置原料短缺,而后 JBF 比利时 43 万吨 PET 装置、Novapet 西班牙 26 万吨 PET 装置相继宣布不可抗力,欧洲市场瓶片供应短缺叠加下游需求旺季,带动全球瓶片价格上行。截至 2018 年 6 月 8 日,国内瓶级 PET 切片价格为 10300 元/吨,较四月初上涨近 2000 元/吨,产品-原料价差为 2988 元/吨,较 4 月初上涨近 1800 元/吨。目前 BP 比利时 PTA 装置解除不可抗力,负荷缓慢提升中,然欧洲另一重要的 PTA 供应商韩华化学于2018 年 5 月 21 日宣布其位于韩国大山的 70 万吨 PTA 装置不可抗力,同时Octal 位于阿曼 Salalah 的 85 万吨 PET 装置因飓风宣布不可抗力,预计短期瓶片供应紧缺现状难以缓解。
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