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报告标题: 上海证券-电子元器件:2018年苹果新品发布会点评-180917
上传日期:   2018/9/17
文件大小:   414KB
文件格式:   pdf 作者:   张涛
评级:    来源:   上海证券
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相关产品发布符合市场预期。
        事件点评
        Apple  Watch  4  交互界面体验改善  运行速度提升
        Apple  Watch  Series  4  主要看点包括:1)交互界面体验提升。AppleWatch  4  屏幕尺寸提供  40mm  和  44mm  两档,相较原先  38mm  和  42mm尺寸的表盘面积有  30%的提升。得益于表盘尺寸的提升,全新图文表盘可以做到同时满足八个功能显示,包括空气质量、紫外线、心律、健身记录、音乐、体能训练、呼吸、天气相关信息一目了然。2)数码表冠精密度提升。根据官网显示,表冠体积缩小  30%,所容纳的零件增加  21%。3)心率监测功能更完善。从硬件上说,Apple  Watch  4  背部采用了一整块蓝宝石,而不是  3  代在小孔中镶嵌蓝宝石的方式,所以光学心律传感器的信号采集精准度提升。另外  Apple  Watch  Series  4  可以形成医用级的心电图,并会对低心率进行就诊提示。4)运行速度提升。Apple  Watch  4  搭载苹果  S4  处理器,其采用  64  位双核心设计,相比上代的速度提升了  2  倍。其他性能升级包括音量提升  50%,续航能力达到  18  小时。另外,Apple  Watch  Series  4  支持蜂窝网络,目前国内三大运营商仅联通支持  SIM,预期移动和电信将陆续推出相关服务。我们认为  eSIM  将使  Apple  Watch  Series  4  脱离手机进行对外呼叫和信息发送,网络服务的完善将促进市场对  Apple  Watch  Series  4  的需求。
        iPhone  XR  承载销量保障  iPhone  XS/XS  Max  推升单机价值
        三款手机延续了本轮硬件创新的方向,比如全面屏、人脸识别、无线充电、LCP  天线等,并未出现明显的硬件创新,这也符合今年处在本轮智能机硬件创新周期尾声的判断。从价格来看,三款手机价格区间范围更大,体现苹果公司对销量和单机价值两手抓的策略。三款手机中,XS、XS  Max64G  版本价格分别为  8699  元、9599  元,XR  的价格是  6499  元。XS  max  512G  版需要  11899  元。对于价格不敏感用户,XS  和  XS  max  依旧具备吸引力,而对于换机需求,XR  的价格相对亲民。
        XR  价格相对低系硬件配置战略下调,但用户体验影响小。从硬件配置来看,XR  采用  LCD  屏替换了  OLED,后置摄像头从双摄降至单摄,机身中框材质采用铝合金替换了不锈钢材,同时考虑到用户使用频率较低的原因,取消了  Force  Touch  功能。但从芯片来看,三款手机同样使用了  A12  仿生芯片,在计算速度、日常任务处理、图形速度处理几个方面相较于  A11  分别提升  15%、50%、50%。我们认为  XR下降的配置中,LCD  屏幕与  OLED  屏幕实际用户体验差异不大,摄像模组虽然配置降级,但通过  A12  芯片强大的图像处理功能依旧实现了焦外成像效果  (即背景虚化)  和景深控制功能。铝合金中框仅在外观色泽上与  XS  系列有差异。另外,苹果公司针对中国市场推出双卡双待的  XR  产品,综合来说,XR  的性价比在三款手机中比较高。
        对于iPhoneXS/XS  Max,我们认为可以理解为iPhoneX的升级版本,比如芯片从A11提升至A12,屏幕尺寸包括了5.8英寸和6.5英寸,续航能力相较iPhoneX延长30分钟和90分钟。我们认为XS和XS  Max将显著提升单机价值,保障苹果公司盈利质
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