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报告标题: 海通证券-机械工业行业研究:产业链景气依旧,9月挖机销量同比增长28%-181011
上传日期:   2018/10/11
文件大小:   261KB
文件格式:   pdf 作者:   佘炜超,耿耘
评级:   优于大市 来源:   海通证券
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其中出口合计约1689  台,同比增长75%。3Q18  挖机销售36290  台,同比增长35%,1-9  月累计销售156242  台,同比增长53%。由于备货因素的刺激,4  季度销量一般高于3  季度。同时考虑到下半年财政政策可能更加积极,我们认为18  年挖机销量有望突破19  万台;
        挖机销量需求可能出现结构性分化。国内挖机销售市场中,大挖(30t  以上)/中挖(20-30t)/小挖(20t  以下)9  月分别销售1821  台/2905  台/6976  台,同比增长17%/13%/29%。我们认为小挖/大挖销量需求有望获得支撑,主要的原因为1)小挖应用场景较宽,包括市政/农村/轨交等基建需求;2)上游煤炭等资源品价格依然足以维持资源类企业盈利,其潜在的生产需求有望支撑大挖销量;
        中后周期的工程机械产业链景气度延续。9  月30  日,塔吊服务龙头庞源租赁公布其9  月利用率,数据为83.0%,环比基本持平,为历史同期最好水平。考虑到工程项目的施工顺序,以及一个塔吊潜在的施工周期,我们认为在存量基建及建筑项目的数量依然庞大的情况下,工程机械景气度或正由前端的挖机向中后端的塔吊和混凝土传导;
        看好龙头主机厂及核心零部件企业的国产崛起。我们认为中国工程机械产业链有望自主崛起,重点推荐:三一重工、恒立液压、柳工、徐工机械、建设机械,建议关注:艾迪精密、中联重科;
        风险提示。固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的贸易保护主义。
        
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