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报告标题: 中信建投-电子:中美贸易冲突阶段性缓和,电子板块有望迎来修复-181204
上传日期:   2018/12/4
文件大小:   1451KB
文件格式:   pdf 作者:   黄瑜,马红丽
评级:   买入 来源:   中信建投
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对于本次谈判结果,我们认为一方面有利于已在清单内细分行业的盈利预期改善,包括LED、面板、半导体、被动元件等;另一方面亦可缓解行业的中长期担忧。对于苹果产品,此前Apple  Watch、AirPods、HomePod  等已从2000  亿清单中剔除,我们判断美国对iPhone、iPad  等加征关税概率较低。建议关注苹果产业链、安防、LED、半导体等行业修复机会。
        闻泰科技联合格力参与安世收购,看好功率半导体国产化机遇
        闻泰科技拟以现金88.9  亿,发行股份112.6  亿,合计交易对价201.5亿元收购安世集团。安世前身为NXP  半导体标准产品事业部,IDM模式,在境外拥有两家晶圆厂和两家封测厂,涉及双极性晶体管、二极管、ESD  保护器件和TVS、逻辑器件、MOSFET  器件五类产品,相关细分领域均处行业Top2,下游客户包括汽车、工业与动力、移动及可穿戴设备、消费及计算机等顶尖大厂。收购完成后,闻泰将延伸到上游功率元件领域,同时安世产品可用于闻泰和格力等,具备良好协同。功率半导体是当前半导体国产化机会确定的子板块,国内厂商初具实力,但国产化率仍不足10%,替代空间巨大,看好扬杰科技、闻泰科技(安世半导体)、捷捷微电、士兰微、韦尔股份、华虹半导体等。
        上海推出Onyx  LED  影城,关注小间距LED  应用新领域
        万达在上海推出Onyx  LED  影城,这是全国首座全LED  的影城。据资料显示,三星Onyx  LED  影屏亮度达146FL,为传统影院2D  放映亮度十倍,色彩饱满,对比度高,显示效果上佳,并支持3D  影片。LED影院普及主要来自小间距(P2.5  以下)显示成本的下降及应用拓展。
        2018  年全球小间距显示规模约20  亿美金,年增速接近40%,未来四年P1.2~P1.6  以及P1.0  以下产品将最具成长动能,预计复合增速分别达32%与62%。根据估算,即使未来几年对全球现有影院形成5%-10%的替代,其市场空间也至少达300-500  亿元。国内LED  显示龙头利亚德,目前已在申请相关产品供应资质,有望在19  年末形成规模供应。
        本周核心推荐
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