设为首页 加入收藏
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录 忘记密码 免费注册
搜索:  多个关键字请用空格符分开
报告标题: 安信证券-电力设备行业深度分析:时至风起,龙头争锋-181205
上传日期:   2018/12/5
文件大小:   2585KB
文件格式:   pdf 作者:   邓永康,吴用
评级:   领先大市 来源:   安信证券
下载权限:   无限制-登录即可下载
下载报告请先[登录],新会员请先注册[注册新会员]
国内优质产能稀缺带来动力电池市场集中度提升,2018  年1-10  月CR5  达到77.8%,其中宁德时代  占据41.3%,已经具备全球化竞争的实力。未来,松下、LG  化学、三星SDI、宁德时代  四家企业将构成全球市场竞争主力。此外,随着市场的开放,外资汽车品牌如特斯拉、BBA  等有望加速国内市场布局,为本土中游厂商带来历史化机遇。2019年建议关注三条主线:1)看“中国芯”:看好率先进入到海外供应链的动力电池企业,重点推荐宁德时代,建议关注比亚迪、亿纬锂能;2)看“产业链”:重点关注技术与产品得到国际车企及龙头电池企业认可,并已进入全球产业链体系的龙头材料及零部件企业,重点推荐当升科技、璞泰来、新宙邦、杉杉股份;建议关注恩捷股份、星源材质、新纶科技、旭升股份、宏发股份、三花智控等;3)看“好格局”:看好负极和电解液环节的景气度上行,重点推荐璞泰来、新宙邦;建议关注杉杉股份、天赐材料等。
        政策底与需求底共振,新能源发电景气回升:531  新政后光伏产业迎来阵痛期,倒逼技术进步与成本优化,经测算预计产业链各环节距离平价上网的要求仅有5%-10%的下跌空间,平价上网有望于2019年加速到来。年底政策转向修复预期,国内装机预计触底回升;同时海外市场在价格下跌刺激下出现高增长,需求向上趋势明确。风电行业2018年迎来复苏,本质在于弃风限电的改善。2018  年前三季度,“红六省”变“红三省”,吉林、甘肃也接近达到解除红色预警的条件,经营环境持续向好。此外,分散式风电快速发展,将成为推动行业需求增长的重要力量。展望2019年,钢价回落将缓解风电企业成本压力,同时叠加补贴退坡节点临近,行业存在抢装预期,明年新增装机有望达到30吉瓦,风机企业盈利能力在2019年下半年企稳回升。投资建议:1)光伏围绕低成本和高效化,重点推荐:通威股份和隆基股份;2)风电复苏势头延续,重点推荐金风科技和天顺风能。
        电网基建提速,关注特高压与配网:拉基建稳增长大背景下,第三轮特高压集中建设潮即将到来,能源局集中批复的14  条线路已经陆续开启核准,预计将释放约468  亿元主设备订单。从节奏上看,2018年、2019年将是核准大年,2018年、2019年将是设备厂交付高峰,相关企业将迎来一波业绩上升期,营收弹性在10%以上。随着特高压骨干网架建成及新能源大规模接入,配网投资补欠账的进程正在加快,增量配网与微网核准项目总投资规模预计达到2,520  亿元。配网设备领域呈现天然分散格局,即使是具备技术和资源双重优势的国网旗下5  家产业单位,合计中标占比也仅15.4%。但是当前随着电改的进一步深入,配网租赁、配网节能、配网运检外包等新业务模式逐渐兴起,加速市场份额向优势企业集中。此外,低压电器行业增速有望保持10%的稳定增长,随着国产品牌的强势崛起和小企业的加速淘汰,本土龙头企业有望实现15%以上增速。投资建议:1)特高压建设提速及配网新模式有利于技术领先的电网设备企业,重点推荐:平高电气、国电南瑞、许继电气;建议关注:中国西电、特变电工;2)电网投资向配电网倾斜,利好传统的配网一二次设备企业,建议关注:海兴电力和金智科技;3)低压电器行业集中度稳步提升,领先企业竞争优势将愈发显著,重点推荐:正泰电器和良信电器。
        工控长期受益产业升级,看好平台型公司:工控需求短期受宏观经济和制造业收缩的影响有所下滑,长期将受益于产业升级大趋势,本土厂商也有望凭借性价比与市场反应优势持续推进进口替代。国内的工控企业大多以电力电子技术起步,在同源平台寻找业务之间协同性。从汇川技术、麦格米特、英威腾等本土工控企业的发展路径来看,多是从电源/变频器、逆变器、伺服、往驱动、控制等产品方向延伸拓宽业务范围,进而定位于工控整体解决方案提供商。我们重点推荐:汇川技术、麦格米特;同时,建议关注产品领域细分龙头企业:宏发股份、信捷电气和鸣志电器等。
        风险提示:政策调整频度或幅度超过预期;电力需求下滑或电力投资低于预期;行业竞争加剧等。
        重点推荐公司:宁德时代、当升科技、新宙邦、璞泰来、通威股份、隆基股份、金风科技、天顺风能、国电南瑞、平高电气、正泰电器、汇川技术、宏发股份等。
        
友情提示:免费注册用户登录网站后每天可下载3份报告!
海量报告任意下载(软件批量下载+打包下载)
 
Copyright © 2005 - 2018 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1