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报告标题: 海通证券-交通运输行业研究:航运板块12月行情跟踪汇总-181225
上传日期:   2018/12/25
文件大小:   347KB
文件格式:   pdf 作者:   虞楠
评级:   优于大市 来源:   海通证券
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运力交付拆解方面:截止到2018  年11  月底,全球VLCC  船累计交付1150  万DWT(载重吨,下同),占2018  年年初总运力5.1%;截止到10  月底,累计拆解1040万DWT,占比4.6%,运力净增长110  万DWT,占比0.5%。在手订单方面:截止到12.23  日,全球VLCC  在手订单总运力为3090  万DWT,占当前总运力比13.7%。
        近期油价大幅回落,11  月OPEC  原油产量仍处高位,伊朗产量明显下滑,美国原油产量增幅明显。油价方面:截止到2018  年12  月21  日,布伦特原油期货结算价报收54  美元/桶,日环比下跌1%,12  月均价为59  美元/桶,月度环比下跌10%,同比下跌7%,年初至今均价72  美元/桶,同比上涨32%。原油产量方面:根据OPEC12  月月报显示,OPEC11  月产量仍处年度高位,日均产量3300万桶/天,月环比基本持平,2018  年Q3  日均产量3260  万桶/天,季度环比上涨1%;其中,沙特阿拉伯11  月产量为1100  万桶/天,月环比上涨4%,伊朗11月产量300  万桶/天,月环比跌幅明显,达9%。美国8  月原油产量1860  万桶/天,月环比上涨3%,月同比上涨20%,1-8  月日均产量1740  万桶/天,同比大增114%。
        集运市场运价平稳,集装箱船全年运力净增长约5.5%。运价方面:截止到2018年12  月14  日,集运CCFI  综合指数报收855  点,周环比下跌0.2%;12  月月均值855  点,月度环比下跌0.1%,同比上涨12%;2018  年全年均值为818  点,同比下跌0.3%。运力交付拆解方面:截止到2018  年11  月底,全球集装箱船累计交付123.8  万TEU(集装箱,下同),占2018  年年初总运力5.9%,累计拆解9.6  万TEU,占比0.5%,运力净增长114.2  万TEU,占比5.5%。在手订单方面:截止到12.23  日,全球集装箱船在手订单总运力为290  万TEU,占当前总运力比13%。
        临近年底运价回落,散运船全年运力净增长约2.7%。运价方面:截止到2018年12  月20  日,散运BDI  指数报收1318  点,日环比下跌4.4%;12  月月均值1344  点,月度环比上涨13%,同比下跌17%;2018  年全年均值为1353  点,同比上涨18.2%。运力交付拆解方面:截止到2018  年11  月底,全球散运船舶累计交付2640  万DWT,占2018  年年初总运力3.2%,累计拆解393  万DWT,占比0.5%,运力净增长2243  万DWT,占比2.7%。在手订单方面:截止到12.23日,全球散运船在手订单总运力为8550  万DWT,占当前总运力比10%。
        投资建议。重点推荐油运行业底部复苏标的:招商轮船、中远海能,同时建议重点关注集运标的:中远海控。
        风险提示。全球经济显著下行、美国原油出口不及预期,交船量大幅增加等。
        
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