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报告标题: 万联证券-电子行业周观点:全球半导体销售额11月同比增长9.8%-190102
上传日期:   2019/1/4
文件大小:   881KB
文件格式:   pdf 作者:   宋江波
评级:   同步大市 来源:   万联证券
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        本周投资观点
        上周电子指数下跌1.65%。近期各大国际机构均下调了半导体预期,WSTS  下调2019  年全球半导体销售额增速到2.6%,SEMI下调2019  年半导体设备支出到同比减少,可见2019  年半导体全球景气度下滑已是共识。但是,随着5G  商用、人工智能、物联网等新应用落地,预计2020  年后半导体将迎来新一轮景气周期。消费电子领域,目前手机销量萎靡,需待5G  商用引燃新一轮换机潮。目前电子行业估值处于2010  年以来的低位,具有较高的长期配置价值,所以中短期建议投资者关注5G  投资标的,尤其是基本面向好且估值合理的优质成长股,但仍需密切关注中美贸易关系走向。
        半导体板块:根据SIA  统计,2018  年11  月全球半导体销售额为414  亿美元,同比增长9.80%,环比减少1.1%;从地区来看,中国增速仍然最快,同比增长17.4%。全球半导体销售额同比增速明显放缓。近期WSTS  将半导体2019  年的增速预期由4.4%下修到2.6%,其中存储器预计2019  年将同比下降0.3%。SEMI  也下调2019  年半导体设备支出到同比减少,但是预计2020  年将重回高增长。就我国而言,2018  年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%,达到4461.5  亿元。目前我国正在加大半导体设备的投资,预计2018  年同比增长55.8%,增速全球第一。未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持,具有长期确定性。所以建议投资者长线布局具有自主技术且业绩确定的个股。
        消费电子板块:根据中国信通院的数据,2018  年11  月国内手机市场出货量3537  万部,同比下降18.2%,环比下降8.2%;1-11  月同比下降15.6%。根据Gartner  的统计,2018Q3  全球智能手机销量仅同比增长1.4%。5G  商用渐行渐近,众多手机厂商已宣布明年将发布5G  手机,我们建议投资者关注5G  投资机会,尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头,但是5G  何时商用也可能受中美关系的影响,需要密切跟踪。
        风险提示:行业景气度不及预期的风险;国内外政策变动风险
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