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报告标题: 广发证券-有色金属行业月度观察:黄金与工业金属普涨-190210
上传日期:   2019/2/11
文件大小:   1974KB
文件格式:   pdf 作者:   巨国贤
评级:   买入 来源:   广发证券
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考虑到美就业数据强劲带来的消费需求强劲、中国基建补短板带来的投资需求提升,我们依旧看好工业金属品的未来。建议关注:紫金矿业(A、H)、云南铜业、驰宏锌锗、江西铜业、兴业矿业、中国铝业(A、H)、银泰资源、山东黄金(A、H)、中金黄金等。
        工业金属:价格普涨,铜库存提升
        1  月工业金属价格普涨1-18%,主要源于中国基建补短板政策预期明确。而1  月交易所铜库存提升15.5%、锌冶炼费提升(进口TC  涨9.5%)也是值得关注的变化。考虑到中国春节后开工的逐步启动,未来或将成为观察中国需求能否复苏的关键点。尽管面临空调等库存提升的压力,但东南亚部分国家较高的GDP  增速为有色金属新需求提升了较大动力,因此我们对工业金属后市依旧乐观。据wind,1  月1  日-2  月8  日LME  铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为4.90%、1.35%、3.93%、9.98%、8.17%、18.13%;SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-0.14%、-0.33%、-3.74%、7.03%、3.83%、12.92%。
        锂电材料:氢氧化锂与钴价下跌
        据百川资讯,1  月电池级碳酸锂维持7.9  万元/吨,环比降0.63%;氢氧化锂下跌4.48%至10.65  万元/吨。长江钴下跌4.29%至33.5  万元/吨,1  月均价为34.47  万元/吨,环比下调4.19%;MB  钴价下调至17.3-19.75  美元/磅。据中汽协,2018  年中国新能源车产量同比增59.9%;装机量同比增67.67%(真锂研究);锂钴需求总体继续保持高增长。
        贵金属:美联储退出加息预期推动金价涨2.61%
        据wind,1  月1  日-2  月8  日,美元指数涨0.54%至96.64,COMEX  黄金涨2.61%至1318.20  美元/盎司。美国1  月非农就业30.4  万人,超市场预期,强劲的经济数据支撑美元指数涨0.54%;但美联储退出加息预期致金价涨2.61%。短期预计金价承压上行。
        小金属:莱纳斯复产,镨钕价格承压
        据百川资讯,氧化镨钕下跌1.74%至31.10  万元/吨;氧化镝上涨0.83%至122  万元/吨;黑钨精矿维持9.55  万元/吨;钼精矿下跌5.26%至1620  元/吨度。据莱纳斯,其2018  年12  月份的停产导致氧化镨钕减产400  吨以上,目前已重新恢复生产,氧化镨钕供应端较为充足。
        风险提示:中国政策执行力度不及预期;金属价格大幅波动致公司业绩下滑;全球经济复苏缓慢;中美贸易摩擦再升温。
        
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