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报告标题: 广发证券-钢铁行业周报(2019年第5周):社会库存周环比上升12.62%,建议密切关注巴西溃坝事故影响-190210
上传日期:   2019/2/11
文件大小:   1053KB
文件格式:   pdf 作者:   李莎
评级:   买入 来源:   广发证券
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(3)成本端,2019  年1  月25  日巴西淡水河谷一尾矿坝发生溃坝事故,受此影响,淡水河谷宣布Brucutu  矿区暂停生产,涉及铁矿石年产能约3000  万吨/年,且将在未来三年内退役10  个采用上游法建造的尾矿库,涉及铁矿石产量约4000  万吨/年。环保限产成为经济增长目标与污染控制目标权衡下的两相抉择过程,“稳需求”成为中央对2019  年经济的定调,补基建短板或进一步加码。建议继续关注冬储进程、巴西淡水河谷溃坝事故动态、基建补短板力度以及环保政策不确定性。
        一、供需:全国建筑钢材成交量大幅下降,全国高炉开工率微幅上升
        需求方面,上周上海市场样本终端线螺周采购量为1.65  万吨,环比下降49.13%;供给方面,上周全国高炉开工率为65.75%,环比上升0.28%;唐山钢厂高炉产能利用率为68.60%,环比上升0.47%。
        二、钢材库存:社库环比大增、长材增幅更大,厂库环比小增、热轧降幅明显
        根据Mysteel  统计数据,截至2019  年2  月1  日,钢材社会库存为1118万吨,比增加12.62%、同比增加3.83%,长材环比增幅明显大于板材;各品种钢材钢厂库存为420  万吨,环比增0.75%、同比减5.32%。
        三、成本:进口矿大幅上涨,长流程成本全面上升,短流程成本全面下降
        上周进口矿价格大幅上涨11.11%,其他原料持平;各品种钢材长流程成本全面上升、短流程成本全面下降,各地区螺纹钢和热卷成本全面上升。
        四、钢价:综合钢价指数小幅上涨,各地区、各品种钢价全面上涨
        普钢综合价格指数为3975  元/吨,环比上涨0.20%;分区域来看,各地区钢价全面上涨,其东北北地区涨幅最大、达0.60%;分品种来看,各品种钢价全面上涨,其中中厚板涨幅最大、达0.40%。
        五、盈利:长流程毛利全面下降,短流程毛利全面上升,中型钢厂盈利面上升、大、小型钢厂环比持平
        长流程毛利全面下降,短流程毛利全面上升,长流程方坯降幅最大,短流程热卷增幅最大。各地区螺纹钢、热卷毛利全面下降。
        六、二级市场表现:钢铁板块上涨  0.80%,跑赢上证综指  0.17  个百分点
        上周钢铁板块上涨0.80%,跑赢上证综指0.17  个百分点,  位居申万全行业的十七名。截止2019  年2  月1  日,申万钢铁板块PE_TTM  为6.10倍,环比上升0.05  倍。PB_LF  为1.05  倍,环比上升0.01  倍。
        七、风险提示:宏观经济增速大幅下滑;环保政策力度不及预期;钢材、原材料价格出现大幅波动。
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