设为首页 加入收藏
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录 忘记密码 免费注册
搜索:  多个关键字请用空格符分开
报告标题: 广发证券-银行行业最新观点及一周回顾:单边反弹阶段结束,进入震荡上行格局-190211
上传日期:   2019/2/11
文件大小:   863KB
文件格式:   pdf 作者:   倪军,屈俊
评级:   买入 来源:   广发证券
下载权限:   无限制-登录即可下载
下载报告请先[登录],新会员请先注册[注册新会员]
新增贷款方面,放量规模好于预期,贷款结构差强人意。
        展望2019  年1  月份,年初银行贷款抢跑,预计1  月社融中新增贷款会超出季节性。在货币宽松环境下,企业债融资将继续向好。非标继续萎缩,但信托贷款渠道有缓和迹象。地方政府专项债额度提前发放,对同比增速形成正向拉动。我们预计,2019  年1  月底社融余额(新口径)同比增速为9.8%,环比持平。
        我们预计社融增速将于2019  年1  季度逐步企稳,且新口径社融企稳会先于老口径,这意味着实体流动性供给将边际好转。
        银行板块行情走势判断:单边反弹阶段结束,进入震荡上行格局
        年初以来金融市场利率快速下行及风险偏好回升驱动银行板块上涨,板块估值中枢抬升,符合我们2018  年12  月底以来的预判。
        展望后续银行板块行情走势,我们继续维持前期周报观点:预计春节后,板块将进入震荡上行期。
        具体来看:(1)我们预计随着时间的推移,业绩增长对银行股行情走势影响将逐渐增强。同时,在前期报告中,我们也多次提到2019  年银行业业绩承压,预计A  股上市银行2019  年一季报业绩是高点,全年增速低于2018年。近期多家银行披露了2018  年业绩快报,归母净利润增速环比回落,趋势上总体符合我们之前的展望。因此,预计春节后银行板块将从单边反弹行情逐步转向震荡上行行情,越靠近3、4  月份的业绩披露期,反弹行情终结的概率越大。(2)两个影响反弹行情的核心因素值得关注:一是春节后复工情况以及上半年债务到期带来的信用风险暴露情况;二是海外风险情绪变化对北上资金流入进程的扰动。
        个股配置方面:高ROE  的优质银行是反弹首选;全年来看,经济增速下行期,资产质量将成为核心矛盾,建议关注风控能力好、经营稳健的国有大行和招商银行(A、H)。
        风险提示
        1、国际经济及金融风险超预期;2、金融监管执行力度超预期;3、利率波动超预期;4、经济增长超预期下滑;5、资产质量大幅恶化;6、贸易摩擦升级超预期。
        
友情提示:免费注册用户登录网站后每天可下载3份报告!
海量报告任意下载(软件批量下载+打包下载)
 
Copyright © 2005 - 2018 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1