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报告标题: 海通证券-传媒行业周报:中短线重视《复联4》带来的票房催化,首推中国电影-190414
上传日期:   2019/4/15
文件大小:   1576KB
文件格式:   pdf 作者:   郝艳辉,毛云聪,孙小雯
评级:   优于大市 来源:   海通证券
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1)传媒公司19Q1  预告表现好坏参半。我们标的池中181  家公司中,共有93家发布了一季报预告,其中业绩向好(扭亏、续盈、略增、预增)的共有47  家,业绩表现较差(首亏、续亏、预减、不确定)的有46  家,板块内公司整体表现好坏参半。2)影视公司受季节性和产品确认周期影响,部分公司业绩一季度业绩表现较差。3)游戏板块公司一季度表现亮眼,关注政策向好的低估值游戏板块。游戏版号于2018  年底正式放开,政策向好背景下游戏公司业绩回暖,龙头公司完美世界、掌趣科技,小市值公司宝通科技、凯撒文化、迅游科技、电魂网络、冰川网络等一季度均实现较高的净利润增速。我们认为游戏板块公司整体估值较低、现金流较好,部分公司分红率和股息率较高,价值属性较强,4月份是年报和一季报的密集披露期,重点建议关注业绩持续向好的游戏板块。
        总论。我们认为传媒基本面最差时刻已过,行业趋好,表现在财报上:我们认为游戏行业一季度和未来半年报业绩有望持续向好;影视板块预计Q3  将触底回升。短期重点关注《复仇者联盟4》带来的票房催化,重点关注院线行业的机会。标的上重点推荐4  月组合:吉比特、游族网络、平治信息、中国电影、完美世界、宝通科技、中文传媒、华策影视。
        影视板块。本周(4.8-4.12)申万影视动漫指数下跌0.61%。本周涨幅前三ST中南(+14.29%)、当代东方(+8.25%)、金逸影视(+4.07%);本周跌幅前三捷成股份(-7.37%)、芒果超媒(-7.01%)、横店影视(-5.63%)。个股重点推荐:中国电影、万达电影、华策影视、光线传媒。
        游戏板块。本周WIND  网络游戏指数下跌3.07%,动漫指数下跌4.40%。《完美世界手游》本周稳居iOS  畅销榜第1  名,并登上中国iOS  游戏收入榜第2、全球游戏收入榜第4。第十三批共40  个游戏版号下发,腾讯《和平精英》值得关注。后续重点产品上线有望带动行业规模回升,游戏板块自上而下来看估值中枢也有望提升,重点关注相关公司一季报表现,关注:吉比特、游族网络、完美世界、三七互娱;游戏出海:宝通科技、中文传媒。
        海通组合周度走势。海通传媒4  月组合周度下跌1.26%,申万传媒指数下跌2.96%,沪深300  下跌1.81%。
        海通传媒4  月组合。吉比特(15%)、游族网络(15%)、平治信息(15%)、中国电影(15%)、完美世界(10%)、宝通科技(10%)、中文传媒(10%)、华策影视(10%)。
        风险提示:商誉减值风险,政策监管趋严。
    
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