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报告标题: 海通证券-钢铁行业周报:铁矿石供应影响开始显现-190414
上传日期:   2019/4/15
文件大小:   1758KB
文件格式:   pdf 作者:   刘彦奇,刘璇
评级:   中性 来源:   海通证券
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上周主要上市钢企中,大冶特钢、华菱钢铁、久立特材幅居靠前,周涨幅为4.39%、1.60%、0.82%。
        钢材价格:上周Myspic  钢价指数上涨1.61%。其中Myspic  长材和板材指数涨跌幅为1.79%、1.38%。4  月12  日螺纹钢期货主力合约收盘价3794  元/吨,周涨跌幅5.56%;螺纹钢现货4090  元/吨,周涨跌幅3.28%。热卷期货主力合约收盘3693  元/吨,周涨跌幅-3.98%;热卷现货3970  元/吨,周涨跌幅1.79%。
        成本价格:上周铁矿石价格上涨,冶金焦价格持平。MyIpic  矿价指数上涨3.85%,其中进口矿价指数周涨跌幅为4.03%,国产矿价指数周涨跌幅为3.74%。普氏62%铁矿石指数为95.80  美元/吨,周涨跌幅3.23%。铁矿石期货主力收盘653.5元/吨,周涨跌幅-5.36%。唐山二级冶金焦价格持平,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为5.61%、0.22%。唐山废钢价格上涨2.91%。海运费指数BDI  上涨2.11%。
        盈利水平:上周钢材毛利总体上涨,钢企盈利面环比上涨。4  月12  日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为802、646、172、648  元/吨,周环比分别变化22、39、-21、48  元/吨。上周全国163  家样本钢厂盈利钢厂占比79.75%,周环比上升1.84%,月同比上升4.29%。
        供给情况:上周全国高炉开工率环比上升。上周全国163  家样本钢厂高炉开工率为69.48%,周环比升1.80pct.,月同比升7.19pct.。3  月中旬全国重点钢企粗钢日均产量190.23  万吨/天,环比变化0.96%,月同比变化-2.32%。
        库存水平:全国主要城市钢材社会库存降5.80%。3  月中旬重点钢企钢材库存1385  万吨,环比变化-4.72%,月同比变化-5.78%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1425  万吨,周环比变化-5.80%,月同比变化-19.98%。其中长材和板材社会库存分别为982  万吨和443  万吨,周环比分别变化-7.02%和-2.96%。上周港口铁矿石库存1.42  亿吨,周环比-4.43%,月同比变化-3.95%。
        行业动态:多地市钢铁项目资产置换方案陆续出台。为淘汰落后产能,盐城、福建、山东等多地市钢铁项目资产置换方案陆续出台。
        公司公告:杭钢股份发布2018  年年度报告。杭钢股份2018  年实现营业收入264.50  亿元,同比下降5.05%;归属上市公司股东的净利润19.38  亿元,同比增长7.90%。
        投资建议:铁矿石供应影响开始显现。下游需求旺盛,整体看上周钢材库存下降幅度偏快,我们认为3  月供给下降也是钢价走强的原因。上周螺纹和矿石期货大涨,带动港口矿石库存大降。目前铁矿石普指已经达到2014  年年均值,我们认为会刺激过去几年淘汰的产能慢慢复苏,因此矿价上涨潜力渐渐减弱。而目前钢企盈利慢慢恢复到中等水平,在土地成交与地产销售均大幅下降的情况下,虽然社融数据较好,但我们认为投资不太可能有趋势性扭转,我们预计仍会慢慢向下,因此对需求的预期并不太乐观。维持钢铁板块中性投资评级。
        风险提示:行业波动性仍存,对外贸易不确定性风险
        
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