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报告标题: 德邦证券-纺织服装行业周报:19Q1基金持仓低位,龙头保持优势-190505
上传日期:   2019/5/13
文件大小:   961KB
文件格式:   pdf 作者:   石林
评级:   中性 来源:   德邦证券
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当前纺织服装板块整体市盈率(整体法)为24.27  倍,略高于行业过去一年市盈率平均  22.85  倍。
        个股表现:本周纺织服装行业涨幅前五名为汇洁股份(+7.8390%)、水星家纺(  +5.5832%)、  华茂股份(  +3.8536%)、  中潜股份(  +1.5396%)、  柏堡龙(+1.5320%);跌幅前五为商赢环球(-23.0014%)、浔兴股份(-20.1970%)、维格娜丝(-20.1912%)、贵人鸟(-19.7704%)、美尔雅(-19.6410%)。
        周观点:纺织服装板块  2019Q1  公募基金持仓低位。2019Q1  公募基金持仓总市值6213.51  亿元,其中纺织服装行业持仓总市值为  32.75  亿元,占比为  0.51%,较2018Q4  占比  0.55%,下降  0.04  个百分点。从基本面看,2019  年  1-2  月社零增速中纺织服装同比+1.8%,同比-5.9ppt,环比-5.6ppt;2019  年  3  月纺织服装同增6.6%,同比-8.2pct,环比分别+4.8;行业增速受去年高基数压力,但环比出现改善趋势。
        龙头持仓更为偏好。2019Q1  公募基金重仓股中,纺织服装行业持仓市值前五位的公司分别为南极电商,森马服饰,比音勒芬,歌力思。季度持仓变动增持数量前五为森马服饰,南极电商,搜于特,安正时尚,报喜鸟;季度持仓变动减持数量前五为海澜之家,鲁泰  A,富安娜,七匹狼,新澳股份。龙头公司更受公募基金偏好,其中森马由于童装处于高景气度、休闲服业绩拐点,基本面趋势向好更为明确。
        建议继续关注高景气度赛道下产品力强、护城河深的品牌服饰企业。近期纺织服装大多数企业已出年报及一季报预告,我们判断当前子行业景气度较高的有运动服、童装以及高端服饰,龙头企业的规模优势加深则更利于取得超出行业平均的业绩增速。建议关注安踏体育、森马服饰、比音勒芬等。
        风险提示:消费环境疲弱,原材料价格上涨,中美贸易战加剧。
      
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