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>> 中金公司-中环股份(002129)收购国电光伏90%股份,加码光伏制造业务-160704
上传日期:   2016/7/5 大小:   679KB
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评级:   推荐 作者:   季超
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本次发行股份购买资产交易的生效和实施是本次募集配套资金生效和实施的前提条件。具体方案为:1 ) 经交易双方协商确定, 国电光伏90% 股权的作价为658,928,187.14 元。中环股份以定价基准日前60 个交易日股票交易均价的90%,即7.74 元/股的价格向交易对方国电科环发行股份85,132,840 股,标的资产主要包括:
    ① 国电光伏宜兴基地内的全部房屋,及道路、绿化等所有构筑物;
    ② 国电光伏宜兴基地内的公辅系统;③ 国电光伏宜兴基地内的高效HIT 电池线;④ 国电光伏的留抵进项税和递延所得税资产。
    2)中环股份以定价基准日前20 个交易日公司股票交易均价的90%(即不低于8.06 元/股)的价格向不超过10 名特定投资者发行股份数量不超过51,632,754 股拟募集配套资金总额不超过41,616 万元(中环集团参与本次募集配套资金的认购,认购金额不超过12,485 万元)。其中:3.66 亿元用于国电光伏有限公司厂房及公辅设施的修复与维护;5,000 万用于支付本次交易的中介机构费用、交易税费、人员安置费用等并购整合费用。
    评论
    我们认为本次交易估值合理(评估减值率约30.24%)且符合公司?在‘十三五’期间,继续投资建设光伏制造业项目?的战略方向,预计本次交易将摊薄公司目前股本约5%,完成改造后可以贡献净利润超过5,000 万元。维持?推荐?评级和目标价13.5 元/股,基于2017 年51 倍市盈率或0.9 倍PEG。
    
 
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