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>> 西部证券-智飞生物(300122)2022三季度点评:代理品种延续快速放量,多款自研产品有待上市-221027
上传日期:   2022/10/28 大小:   455KB
格式:   pdf  共3页 来源:   西部证券
评级:   买入 作者:   吴天昊
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事件:2022前三季度公司实现营收278.23亿元(+27.46%),归母净利56.07亿元(-33.28%),扣非归母55.9亿元(-33.59%)。单Q3实现营收94.7亿元(+ 9.38%),归母净利18.78亿元(-35.52%),扣非归母18.81亿元(-35.47%)。
  前三季度公司品种批签发情况:2022前三季度公司自主产品四价多糖批签发269万支,AC结合批签发436万支,AC多糖批签发107万支;代理产品四价HPV批签发1181万支(+158%);九价HPV批签发1228万支(+128%),五价轮状病毒批签发622万支,23价肺炎批签发102万支,灭活甲肝批签发61万支,前三季度预计代理产品货值合计约248亿元。
  单Q3品种批签发情况:单Q3公司自主品种四价多糖批签发93万支,AC结合批签发146万支,AC多糖批签发46万支,代理品种四价HPV单Q3批签发693万支,九价HPV批签发298万支,五价轮状批签发136万支,甲肝疫苗批签发48万支,单Q3预计代理产品货值约89亿元。
  在研管线顺利进展,多款产品有望上市。公司已进入临床阶段产品管线分别为:23价肺炎生产注册获受理;狂苗(MRC-5),四价流感,三价流感已完成临床试验;15价肺炎,狂苗(vero),双价痢疾,四价结合临床3期中;EV71,AEC/BC02重组结核,四价诺如临床2期中;皮内注射用卡介苗,卡介菌纯蛋白衍生物,组份百白破,灭活轮状临床1期中。
  盈利预测与评级:纳入新冠贡献预计2022-2024年公司实现营收366.71/451.57/539.59亿元,同比增长19.6%/23.1%/19.5%;归母净利分别为75.78/99.48/120.37亿元,同比增长-25.8%/31.3%/21%,2022年净利润下滑系新冠收入占比降低所致。看好公司自主产品发力,维持“买入”评级。
  风险提示:HPV疫苗竞争加剧,销售不及预期,疫苗研发不及预期,股价波动风险,政策风险
 
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