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>> 国盛证券-智飞生物(300122)新冠疫苗研发全力推进,持续看好公司发展-221121
上传日期:   2022/11/21 大小:   507KB
格式:   pdf  共3页 来源:   国盛证券
评级:   买入 作者:   张金洋,祁瑞
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事件:2022年11月17日,国务院联防联控机制新闻发布会上,国家疾控局表示相关部门正在制定加快推进新冠病毒疫苗接种的方案,方案确定以后,有关情况会及时发布。
  疫苗板块底部高性价比,战略地位不动摇。板块经过1年多调整后,已具有明显性价比。国内市场多个疫苗品种仍然保持高速增长,受益人口红利尤其是成人疫苗,未来仍具有巨大潜力。我们认为疫苗板块已具有明显性价比,随着后续新冠疫苗第四针的推出,板块也将明显受益,疫苗在疫情防控战略地位不动摇,有望催生板块进一步走出底部。
  第4针临床研究项目初步研究结果良好。根据智飞龙科马官网11月18日消息,公司重组新型冠状病毒蛋白疫苗(CHO细胞)同源加强(第4针接种)临床研究项目获得初步研究结果。临床研究结果显示,已完成公司三针重组新冠疫苗基础免疫人群间隔6个月或12个月进行一针加强免疫后,针对包括Omicron变异株在内的新冠病毒中和抗体水平显著提升,且安全性良好。预计有望年内完成三期入组,明年初申报。
  变异毒株研发公司全力推进。变异毒株研发上,公司研发的第二代重组新冠疫苗,Omicron-Delta株重组新冠病毒蛋白疫苗的国际临床试验近日已在乌兹别克斯坦启动。公司第二代重组新冠疫苗采用Omicron-Delta嵌合RBD二聚体的设计方法,与第一代重组新冠疫苗相比,第二代疫苗覆盖了目前广泛流行的Omicron亚变种,可刺激产生更加广谱、更强的抗体反应以及对多种变异株的保护效果。
  盈利预测:暂不考虑新冠预测,预计公司2022-2024年归母净利润为74.06亿元、95.24亿元以及116.20亿元(我们测算2021年非新冠利润为46.29亿),同比增长60%、29%以及22%,对应2022-2024年PE分别为21X、16X以及13X,维持“买入”评级。
  风险提示:HPV销售低于预期;产品研发进度的不确定性。
 
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