锂电：两部门发文，锂电产业链发展秩序进一步理顺。11月18日，工信部、市场监管总局发布关于做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作的通知。我们认为，通知主要包含以下两方面内容：（1）产业链稳步发展，打消恶性竞争预期。两部门发文主要系当前在产业链阶段性供需失衡，碳酸锂等资源供给不足、而部分环节产能扩张过快。通知中提出，“引导上下游稳定预期、明确量价、保障供应”，一方面，有助于遏制碳酸锂价格上涨，另一方面，亦有助于避免中游环节低质低价竞争的发生，明年市场秩序有望优化。（2）实现产业链高水平发展，行业格局有望向好。通知提出，“保障高质量锂电产品供给”，“加强质量管理体系和质量保证能力建设”，部分环节存在的低质低价情况明年有望减少，各环节龙头企业受益于技术优势及规模优势，行业格局有望持续向好。
　　光伏：隆基创造硅太阳能电池转化效率新纪录，持续看好Q4国内需求放量。本周，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，打破了硅太阳能电池效率新纪录。产业链价格方面，本周硅料、硅片、电池、组件价格维持稳定；我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，参考去年产业链博弈情况，尽管在发展过程也出现了短期波动，最终装机需求仍然达到175GW，本周海关总署披露2022年10月电池组件出口数据，单月太阳能电池组件出口金额约242.5亿元，同比增长+27.1%，环比增长-5.3%，在此背景下，我们继续看好今年Q4国内装机需求放量。在产业链价格剧烈波动的情况下，头部一体化企业的供应链优势将更加突出，我们认为高成本压力下，单一化组件小厂将加速出清，有利于行业集中度进一步提高，头部厂商或将受益。
　　风电：海风招标及竞配不断提速，中车、三一、运达加速入局海上风电。海南海上风电推进迅速，目前海南已核准2.9GW，2022年11月17日启动首个海上风电项目1.6GW风机招标；2022年11月18日，远景能源中标龙源江苏射阳100万kW海上风电项目风机采购（含塔筒）折合单价为3706元/kW。上海市800MW海上风电项目开启竞争性配置，要求在2024年9月底前全容量建成并网。
　　氢能：2022年1-10月氢燃料电池汽车累计产销量分别为2651辆、2393辆，同比分别增长180%、150%，其中燃料电池汽车在重卡行业的推广速度明显加快，2022年1-9月新能源重卡累计销售1056辆，同比大涨160%。由于氢燃料电池汽车补贴逐年退坡，预计年底将会迎来小规模“抢装”，随着地补政策的明确2023年将迎来大规模放量。
　　投资建议：锂电行业推荐上游资源具备前瞻性布局，盈利能力确定性修复的电池龙头宁德时代、亿纬锂能，推荐中游材料环节具备强α属性的中科电气，以及技术迭代中同时具备研发优势和成本优势的细分环节龙头科达利、中伟股份、恩捷股份、容百科技、嘉元科技；光伏行业以需求和电池新技术迭代为两大抓手，看好Q4需求爆发，电池新技术降本增效为企业带来超额收益，以及近期电池价格上涨为专业化电池环节带来的利润弹性，推荐TOPCon新技术放量的晶科能源、专一化电池企业钧达股份；看好海外需求持续爆发下的优势逆变器企业，推荐阳光电源，禾迈股份，建议关注锦浪科技，固德威，以及海外户用光储确定性较强的德业股份，昱能科技。长期看好精细化管理能力强，成本优势突出的通威股份；风电行业估值处于历史低点，随着下半年行业开工增加，推荐成本控制及传导能力较好的企业，建议关注金雷股份、日月股份、三一重能、海力风电、东方电缆；氢能行业中氢燃料电池汽车产业化拐点已出现，建议关注科威尔、美锦能源、亿华通。
　　风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；原材料价格持续上行；政策效果不及预期；下游需求不及预期；海外贸易政策变动