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>> 广发证券-电力设备行业能源基建之二:新能源并网压力再现,电网建设迫在眉睫-221121
上传日期:   2022/11/21 大小:   1650KB
格式:   pdf  共22页 来源:   广发证券
评级:   -- 作者:   陈子坤,纪成炜,陈昕
行业名称:   电力
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新能源消纳需要“储输”结合。新型电力系统建设的核心是提升新能源的消纳能力,需要满足两大条件:一是并网(解决空间错配问题),将新能源发电设备接入电网,如果发电量较小,则接网后本地消纳即可;如果发电量较大,则需要进一步外送,实现跨省跨区消纳。二是调节(解决时间错配问题),电力系统运行需要实时平衡,新能源出力具有随机性、波动性、间歇性特征,因此需要配置足量灵活性资源(储能及类储能),实时填补用电负荷与新能源出力间的差值。现阶段新能源并网压力逐步显现,需通过加快电网建设保障我国新能源可持续发展。
  风光大基地电力外送压力凸显。16-21年,三北地区(大基地主要地区)外送电量由2097亿千瓦时提升至4935亿千瓦时,占比由14.9%提升至22.0%,外送压力持续加大。随着风光大基地建设提速,将进一步加大电力外送地区(三北和西南)的新能源消纳压力。根据我们统计测算,第一批大基地共计97.05GW,其中39.7GW(40.9%)利用现有特高压等通道外送;第二批大基地已披露165GW,其中23GW(14%)利用存量,50GW(30%)依托新建省内通道外送,92GW(56%)依托新建超特高压外送通道进行消纳;预计第三批及以后大基地规模将达到192.95GW,对应10.7条特高压直流需求(外送129GW/67%)。本轮特高压建设持续性显著增强,“三交九直”外或有更多规划出台。
  特高压建设提速迫在眉睫。受疫情影响,今年特高压开工不及预期。特高压建设周期约1.5-2年,明显高于风电(约1年)、光伏(3-6个月)建设周期,特高压须超前大基地建设。因此欲使规划的“三交九直”项目在“十四五”内投产,则最晚需要在24年上半年开工。故预计23年将是特高压工程开工大年,特别是特高压直流项目。我们测算交流特高压投资预计23年较22年增长77%;直流特高压投资预计23、24年分别增长70%、61%。
  分布式光伏遇瓶颈,配网扩容率先启动。结合相关政策要求,23年配网投资应聚焦有望超预期增长的配电变压器领域:一是户用光伏中午反送电易超过变压器容量限制,亟待配变扩容;二是22年疫情影响部分改造需求移后至23年,叠加23年为变压器能效提升计划收官之年。
  投资建议。电网建设将充分受益能源基建发力和新能源消纳需求,兼具爆发力和持续性。风光大基地外送压力倒逼特高压提速:关注派瑞股份、许继电气、中国西电、平高电气;分布式光伏消纳瓶颈聚焦配电网扩容:关注民营取向硅钢龙头望变电气。
  风险提示。电网企业投资能力不足;疫情、规划调整等因素导致特高压核准开工不及预期;分布式新能源建设减速导致配网改造不及预期
 
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