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>> 中银证券-银行业点评:开弓没有回头箭,政策再强化,重申看好银行股-221122
上传日期:   2022/11/22 大小:   493KB
格式:   pdf  共3页 来源:   中银证券
评级:   强于大市 作者:   林媛媛
行业名称:   银行
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11月21日人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会,同日,央行行长、证监会主席也强调支持房地产融资相关举措。央行将向商业银行提供2000亿元免息再贷款,支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”。开弓没有回头箭,过程或波折,方向却明确,目的不达,政策不息。从第二支箭、金融支持房地产16条到保函置换资金,再到本次保交房再贷款工具,政策意图明确,修复房地产预期和企业现金流,政策路径明确,在房地产资金链的各个环节输入流动性,促销售保交房。稳地产和经济政策持续强化,修正过度悲观预期。重申看好银行,股份行首选招商银行,持续推荐优质区域银行江苏银行、苏州银行、成都银行、杭州银行、常熟银行等,关注低估值品种投资价值。
  人民银行、银保监会和证监会表态强化房地产融资支持力度
  11月21日人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会,会议强调此前金融支持房地产16条、第二支箭落实,并提出完善保交楼专项借款新增配套融资的法律保障、监管政策支持等。同日,央行行长易纲指出,?房地产业关联很多上下游行业,其良性循环对经济健康发展具有重要意义。当前房地产市场出现了一些调整,央行配合有关部门和地方政府‘一城一策’用好政策工具箱,降低了个人住房贷款利率和首付比例,支持刚性和改善性住房需求?,?针对前期一些房企风险暴露导致逾期交房,央行出台2000亿元‘保交楼’专项借款,支持已售住房的建设交付,并研究设立了鼓励商业银行支持‘保交楼’结构性政策工具?。同日,证监会主席易会满指出,?要密切关注房地产行业面临的困难挑战,支持实施改善优质房企资产负债表计划,继续支持房地产企业合理债券融资需求,支持涉房企业开展并购重组及配套融资,支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资?。
  2000亿免息再贷款,支持保交楼,商业银行是否接手问题项目?
  第一,从鼓励保交房借款使用的再贷款工具此前的使用来看,并非是针对不良资产的工具,而是针对结构性支持薄弱环节和鼓励领域的融资工具。第二,与此前保交房借款不同,本次投放项目更可能是由于目前监管限制、银行风控限制,有货值需融资,但需要多部门协调、或需要突破监管限制等的已售逾期项目,有利于缓解银行存量信贷风险的。参考央行表述:央行、银保监会明确保交楼专项借款需要有?法律保障?和?监管政策?支持。参考第一财经报道:?支持范围包括两个方面:一是为“保交楼”专项纾困政策提供配套融资?,二是保交楼,支持已售、逾期未交付,?并经过金融管理部门认定的项目加快建设交付?,目前,计划正在对行业征求意见,?该项贷款支持计划为全新的、阶段性政策,与此前出台的保交楼专项借款有所不同,政策一方面为了解决现行机制的问题,即“银行想做、做不了,地方政府、企业认识不到位、不配合,?也是为了化解金融机构存量贷款风险。已售项目本身有货值,逾期无法交房或源于资金已经挪用难以转回、监管和银行风控要求无法给与后续融资等等。部分房企风险暴露源于更严格的资金监管、三条红线和市场恐慌惜贷等导致的流动性枯竭,部分或整体并非资不抵债,政策核心在于阻断房企现金流风险,修复现金流,有利于修复整个行业信用风险。此外,保交楼纾困配套政策,融资主体也可能涵盖政府、并购企业等。
  风险提示:稳增长稳地产政策低预期,对银行资产质量影响超预期。
  
 
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