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>> 浙商证券-汽车零部件行业专题报告:宁波汽配画像图-221121
上传日期:   2022/11/22 大小:   817KB
格式:   pdf  共6页 来源:   浙商证券
评级:   看好 作者:   施毅
行业名称:   汽车
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浙江省宁波市共有15家汽车零部件行业公司,经营业务包含汽车内外饰、减震、密封、底盘轻量化、空气悬架、热管理、智能座舱、智能驾驶等各个汽车零部件领域,是我国汽车零部件配套最全的城市之一。
  营收排名
  其中营业收入在100亿以上的有五家分别为:均胜电子、宁波华翔、继峰股份、拓普集团、旭升集团。(注:PE为11月20日数据)
  均胜电子:公司实控人王剑峰(持股20.8%),毛利率12.0%,资产负债率67.5%,PE -5.7。主营业务为汽车安全和汽车电子领域。2021年汽车安全业务收入为323亿元,全球被动安全市场份额占比25%。汽车电子业务包含智能座舱、智能驾驶、新能源管理三大方向,2021年收入为127亿元,与华为合作开发操作系统和座舱域控。
  宁波华翔:公司实控人周晓峰(持股36.7%),毛利率17.6%,资产负债率45.9%,PE 10.5。主营业务为汽车内外饰和热成型金属件。公司客户集中在德系品牌,上汽大众和一汽-大众是公司的核心客户。公司是特斯拉的一级供应商,为国产Model 3配套后视镜、通风管等汽车零配件。
  继峰股份:公司实控人邬碧峰(持股26.5%)等,毛利率12.2%,资产负债率69.0%,PE-131.9。国产乘用车座椅龙头,主要生产乘用车座椅头枕和扶手。2019年收购格拉默,并表后营业收入规模扩大。公司开拓乘用车座椅总成业务,打开公司长期成长空间。公司已经获得了新势力客户的两个座椅定点项目。
  拓普集团:公司实控人邬建树(持股63.6%),毛利率22.4%,资产负债率53.3%,PE51.1。公司核心业务为NVH业务(减震+内饰)。公司核心客户包括通用、吉利、特斯拉、新势力等。公司借助原有业务切入轻量化底盘和空气悬挂业务,并且大力布局汽车电子业务。公司打造了“2+N”的产品矩阵,未来成长空间广阔。
  旭升集团:公司实控人徐旭东(持股50.7%),毛利率23.1%,资产负债率44.1%,PE 44.0。公司主要业务包括新能源汽车和汽车轻量化两大领域。产品主要应用领域包括新能源汽车变速系统、传动系统、电池系统、悬挂系统等核心系统的精密机械加工零部件。铝合金是汽车轻量化的首选材料,随着轻量化需求的增加,单车铝合金用量有望持续增加。
  实控人持股比例前五名为:天普股份(尤建义74.6%),拓普集团(邬建树63.6%),恒帅股份(许宁宁53.6%),旭升集团(徐旭东50.7%)卡倍亿(林光耀37.1%)
  毛利率前五名为:雪龙集团(35.5%),恒帅股份(32.5%),天普股份(31.5%),爱柯迪(27.0%),合力科技(26.3%)
 
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