政策环境综述：政策稳定信心，“第二支箭”扩容支持房企融资。11月以来，“央行16条”发布，涵盖需求端、供给端融资、“保交付”等政策内容，稳定市场信心；证监会支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资，进一步拓宽房企融资渠道；交易商协会支持“第二支箭”扩容，目前至少500亿民营房企融资需求已受理；保函置换预售资金细则出台，进一步释放优质房企流动性，同时防范违约风险。地方政策方面，11月以来北京、杭州、成都、西安等多个高能级城市出台四限改善政策，各地持续因城施策支持刚性和改善性住房需求。
　　成交市场综述：景气度维持低位，推盘意愿较差。根据国家统计局数据，22年10月全国商品房销售金额同比下降23.7%，降幅环比扩大9.5pct，景气度表现依然较差。推盘方面，10月25城商品房单月推盘面积环比下降48.3%，同比下降35.5%，年初以来推盘规模同比下降29.0%，降幅较1-9月扩大0.6pct。10月25城商品房去化周期（MA6）为25.8个月，环比下降0.39个月。
　　土地市场综述：非22城出让金年内首次同比正增，高价三四线城投高比例拿地。2022年10月全国600城商住用地出让金4589亿元，同比上升11.6%，同比由负转正；扣除22城后出让金2560亿元，同比上升24.2%，21年3月以来首次同比正增长。景气度方面，10月溢价率为2.2%，环比下降1.3pct，溢价率维持低位，单月供需比为1.45，环比持平。10月出让金排名前三的省份分别为江苏、广东及四川，其中江苏供需比（MA6）为1.16，远低于全国平均水平，受两集中及城投托底带动，土地去化水平较高。
　　开发投资市场综述：开工绝对规模低位，房企投资意愿较差。根据统计局数据，22年10月商品房新开工面积同比下降35.1%，绝对规模为09年10月以来最差的开工表现，截至10月累计施工面积同比下降5.7%。投资方面，10月房地产开发投资1.04万亿元，同比下降16.0%，行业目前依然未能摆脱低景气度运营的压力，行业整体投资能力受限。
　　融资市场综述：到位资金边际下滑，供给端融资边际改善。根据统计局数据，22年10月房地产企业到位资金同比下降26.0%，降幅环比扩大4.7pct。分渠道来看，10月按揭贷、定金预收款、开发贷、自筹同比分别下降31.4%、31.0%、18.4%、20.7%，按揭贷、定金预收款降幅环比扩大13.1pct、12.3pct，开发贷、自筹降幅环比9月分别收窄7.1pct、4.8pct，供给端融资在“第二支箭”等政策推动下有所改善。
　　风险提示。未来基本面表现不及预期。未来融资环境进一步收紧，信贷投放量减少。供给侧改革下行业出清，对于市场情绪产生扰动。