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>> 湘财证券-新能源汽车行业十月数据点评:十月中国新能源汽车销量环比微增,略显平淡-221118
上传日期:   2022/11/21 大小:   1871KB
格式:   pdf  共16页 来源:   湘财证券
评级:   增持 作者:   文正平
行业名称:   汽车
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核心要点:
  十月销量环比微增,略显平淡,考虑还是受国内疫情反复影响
  根据中汽协数据,2022年10月中国新能源汽车销量71.4万辆(+81.7%),环比增长0.9%,单月销量对应新能源汽车渗透率28.5%,较上月提高1.4个百分点;2022年1-10月累计销量528.0万辆(+109%),累计销量对应新能源汽车渗透率24.0%。
  “金九银十”销量再创新高,然而并没有太多惊喜,销量爬升略显乏力,环比增速不及往年同期,考虑还是国内疫情反复对于车市造成负面影响,导致“金九银十”成色不足。不过,当前时点已经临近年关,年末冲量叠加补贴退出前抢购效应,后续销量有望再接再厉继续冲高,值得期待。
  中国新能源汽车产量与销量出现一定程度的偏离
  中国新能源汽车产量数据与销量数据向来接近,些许差异主要考虑季节性因素:季初补货备货会导致产量略高于销量,季末销售冲量清库存会导致销量略高于产量,这是行业惯例。九月、十月,中国新能源汽车产量与销量出现一定程度的偏离,特别是九月产销量分别是75.5万辆、70.8万辆,季末销量低于产量,很是反常,或是国内疫情妨碍购车和交付,如果说早前上海/吉林疫情对于生产和消费都造成冲击,那么近期国内疫情反复则更多影响消费环节。鉴于2023年起新能源汽车补贴完全退出,我们有理由相信年末会有促销抢购与集中交付,是以扭转目前产量与销量偏离的局面。
  新能源汽车行业竞争激烈下产品更新换代速度快
  根据乘联会榜单,比亚迪重磅新品海豹在2022年9月首次登榜;长安汽车全新品牌车型深蓝SL03在2022年10月首次登榜;理想旗舰车型L9在2022年9月首次登榜;蔚来第二代车型ES7在2022年10月首次登榜。
  近期“蔚小理”销量数据波动剧烈,主要是受产品更新换代,产线切换所致。理想已经率先实现产品升级,产品由理想ONE切换为理想L9,理想L9作为一款售价高达45.98万元的高价产品,月销破万成绩喜人。
  投资建议
  政策刺激下中国新能源汽车市场明显升温,销售火爆。预计2022年中国新能源汽车销量超650万辆(+85%),行业增速快。此外,还应当注意,国外新能源汽车市场空间巨大:当前欧洲市场、美国市场可选车型缺乏,随着新款车型陆续推出,欧洲市场、美国市场也将会展现活力、百花齐放。建议关注能够进入国际供应链的动力电池、锂电材料龙头公司,这些公司可以受益于国外新能源汽车放量。维持行业“增持”评级。
  风险提示
  国内疫情反复;新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈;行业竞争加剧;科技股估值波动风险。
  
 
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