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>> 渤海证券-期权周报:标的指数均有回落,市场波动预期下降-221124
上传日期:   2022/11/24 大小:   1614KB
格式:   pdf  共15页 来源:   渤海证券
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核心观点:
  金融期权市场表现
  11月17日至23日,各标的指数均是小幅回落,跌幅在2%左右,其中中证1000和创业板指跌幅居前。
  成交方面,期权成交活跃度总体有所下降,日均总成交额为45.03亿元,较前周减少20.85%,其中上证50期权日均成交额为10.97亿元,沪深300期权日均成交额总和为18.72亿元,中证1000期权日均成交额为5.26亿元,中证500期权日均成交额总和为6.21亿元,创业板指期权日均成交额为3.87亿元。综合成交和持仓信息来看,投资者对各标的指数的情绪均是转为中性。
  波动率方面,目前上证50和沪深300波动率指数在22附近,相对前周小幅回落,现处于历史中等水平,中证500、中证1000和创业板指波动率指数在20-28之间,现处于历史偏低水平;目前上证50和沪深300偏度指数较低,中证500偏度指数较高,总体相对前周有所回落,现处于历史中等水平。总体而言,投资者对标的指数后市的波动预期中等,尾部风险预期下降。
  商品期权市场表现
  商品期权方面,综合成交和持仓信息来看,投资者对玉米、菜粕、LPG、棕榈油期货后市走势态度较为乐观,对豆粕、白糖、沪铜、橡胶、PTA、甲醇、沪锌、PVC、聚丙烯、原油期货后市走势态度较为中性,对棉花、铁矿石、黄金、沪铝、塑料期货后市走势态度较为谨慎。
  策略推荐
  对于长线投资者,仍然建议采取备兑策略,结合目前的市场趋势和隐含波动率水平,可以选择卖出虚值期权,长期来看,备兑策略相对于标的指数可以取得更好的收益风险比。
  对于中短线投资者,近期可以以中等仓位持有做空波动率的策略。目前波动率指数在年度中枢和历史均值附近,相对前期有所回落,做空波动率策略的收益风险比下降,从海外市场来看,避险情绪继续下降,VIX指数降至22附近,近期隐含波动率如有回落可以逢低减仓,在构建策略时可以加以保护,可采用蝶式组合、日历价差组合等。
  风险提示:突发事件造成市场剧烈波动的风险。
  
 
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