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>> 民生证券-电力设备新能源行业储能洞鉴11月刊:美国户储正在崛起,新进入者不断涌入-221124
上传日期:   2022/11/24 大小:   2382KB
格式:   pdf  共29页 来源:   民生证券
行业名称:   电力
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美国户用储能基本情况:从2020年户储装机的区域分布来看,加利福尼亚州是美国最大的户储市场,户储装机量占全国的57%;夏威夷州排名第二,装机量占全国的16%。
  政策方面:1)ITC补贴延期十年,抵免力度进一步加强。IRA法案将ITC补贴有效期延期到2033年,并将抵免划分为基础抵免+额外抵免。其中基础抵免额度由之前的26%上升至30%,此前为逐年退坡。2)SGIP补贴刺激,加州自2001年正式启动SGIP后,历经20年的发展,主要补贴对象由最初的分布式发电逐步拓展到储能,刺激加州户用储能发展。
  经济性测算:假设美国居民电价为0.28美元/kWh,FIT上网电价为0.05美元/kWh的条件下,25年维度,三个场景下:1)仅考虑8KW户用光伏的IRR为11.27%;2)8kw户用光伏+13.5KW户用储能(考虑ITC后)IRR为15.03%;3)8kw户用光伏+13.5KW户用储能(考虑ITC+SGIP后)IRR为19.59%。
  美国户用储能装机量预测:2022Q2美国户储装机量达375MWh,打破Q1创下的历史季度装机记录,环比+12%,22Q2美国户储新增装机占总新增装机量的12%。根据我们测算,预计2022-2025年美国户用储能装机量分别达到1.3、3.4、6、12.3GWh,2022-2025年CAGR为110%。
  市场格局:2020年美国户储市场由特斯拉和LG主导,市占率分别为73%及13%。2021年以来,LG由于起火事故,产品大规模召回,市占率下滑,叠加新进入者不断涌入,市场竞争格局发生变化,比亚迪为首的中国企业迎来美国户储发展的新机遇。
  投资建议:美国户用储能市场高速增长,布局较为完善的企业有望深度受益,重点推荐:【德业股份】、【固德威】、【派能科技】,建议关注有边际变化的【科士达】、【科华数据】、【南都电源】等。
  风险提示:下游需求不及预期;设备供给不及预期;原材料价格上行风险。
 
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