沪铜：国内复苏预期提振铜价，库存续增限制上行空间
　　1.核心逻辑：宏观，央行2023年货币信贷工作会议指出着力做好房地产金融工作，支持房地产企业合理融资需求，保障刚性和改善性个人住房贷款需求；中国央行超额续作7790亿元MLF，但未“降息”，利率持平上次。基本面，供给，海外矿端冲击，进口铜精矿冶炼费回落；精铜冶炼产能增但检修导致产量下滑，12月国内精铜产量87万吨，环比减3.3%；内外倒挂，进口货源减少。需求端，铜线缆、漆包线订单减少，铜杆开工率下滑，铜杆厂库累；“十四五”规划投资将向配网侧倾斜，投资占比或提升至60%以上；需求现实悲观但预期向好。库存，1月16日上期所铜仓单73396吨，较前一交易日增19477吨；LME铜库存83600吨，较前一交易日减250吨；沪铜仓单大幅增加，仓单紧张有所缓解，但全球精铜库存仍处低位。综上，国内复苏预期提振铜价，库存续增限制上行空间。
　　2.操作建议：观望
　　3.风险因素：美联储政策超预期、国内复苏强于预期
　　4.背景分析：
　　外盘市场：1月16日LME铜开盘9231美元/吨，收盘9100美元/吨，较前一交易日收盘价跌1.52%。
　　现货市场：1月16日上海升水铜升贴水105元/吨，涨35元/吨；平水铜升贴水95元/吨，涨35元/吨；湿法铜升贴水25元/吨，涨60元/吨。