螺纹钢：供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱，库存大幅增加，弱现实易承压钢价，相对利好依旧是宏观乐观预期，继续给予钢价强支撑，多空因素博弈下钢价高位震荡运行，节前降仓、谨慎操作为主。
　　铁矿石：矿石基本面弱现实局面未变，且发改委申明要加强矿石价格监管，矿价强势拉涨已引发政策调控风险，继续承压矿价，但宏观乐观氛围未变，且市场对节后钢厂复产预期较强，强预期支撑矿价，因而政策调控与强预期持续博弈，预计矿价延续高位震荡，节前矿价波动加剧，谨慎操作为主。
　　焦炭：当前焦炭基本面疲弱，且成本支撑存转弱预期，然而宏观强预期依然主导盘面走势，且短期内难以证伪，使得焦炭期价延续偏强运行，春节期间建议暂时观望，节后在防范澳煤风险的同时，可维持偏多思路对待。
　　焦煤：澳煤解禁的时间或早于此前预期，供应端利空将提前兑现，但目前市场以炒作强预期为主，焦煤期价支撑明显，多空博弈较为激烈，考虑到春节到来，建议轻仓过节，节后等待强预期释放后，可逐步逢高布局空单。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年1月20日黑色金属日报强预期与强监管博弈黑色金属震荡运行核心观点螺纹钢供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱库存大幅增加弱现实易承压钢价相对利好依旧是宏观乐观预期继续给予钢价强支撑多空因素博弈下钢价高位震荡运行节前降仓谨慎操作为主铁矿石矿石基本面弱现实局面未变且发改委申明要加强矿石价格监管矿价强势拉涨已引发政策调控风险继续承压矿价但宏观乐观氛围未变且市场对节后钢厂复产预期较强强预期支撑矿价因而政策调控与强预期持续博弈预计矿价延续高位震荡节前矿价波动加剧谨慎操作为主宝城期货研究所投资咨询团队焦炭当前焦炭基本面疲弱且成本支撑存转弱预期然而宏观强预期依然主导盘面走势且短期内难以证伪使得焦炭期价延续偏强运行春节期间建议暂时观望节后在防范澳煤风险的同时可维持偏多思路对待焦煤澳煤解禁的时间或早于此前预期供应端利空将提前兑现但目前市场以炒作强预期为主焦煤期价支撑明显多空博弈较为激烈考虑到春节到来建议轻仓过节节后等待强预期释放后可逐步逢高布局空单仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态11月LPR报价出炉1年期和5年期均维持不变1月20日中国1月1年期贷款市场报价利率LPR报365上月为3655年期以上LPR报43上月为432楼市仍在低位徘徊20城仅2成楼盘价格坚挺楼市低迷背景下除部分城市极少数楼盘价格出现微涨外多数城市楼盘价格持续下探据克而瑞近日完成的一份调研数据在20个典型城市2022年四季度有新推盘动作的90个重点监测项目中有71个价格出现下降占比近8成19个楼盘价格坚挺占比约2成少数楼盘价格稳中微增但价格涨幅基本在10以内3Mysteel早读钢厂盈利率提升本周钢材总库存量163825万吨环比增加14535万吨其中钢厂库存量47587万吨环比增加3638万吨社会库存量116238万吨环比增加10897万吨本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加029同比下降028高炉炼铁产能利用率8310环比增加054同比增加202钢厂盈利率2727环比增加433同比下降5455二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4140408042594280380027102680191024402500现货00050000-2000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR8588276810176401222512495100-0370-0350088225数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右24555001750170022550001550150020513501854500130016540001150145110095012535009001053000750857002500550654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4179-00241964155817918-966661811643-42560期货热轧卷板4201-02842244182211623-18659781846-18102市场铁矿石865017686558480408952-208026783364-22961焦炭28890014292702832524297125434337-2040焦煤18860-058191251868036878-659275814-1798数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材供需双弱格局未变节前建筑钢厂生产趋弱螺纹周产量环比再降796万吨供应持续收缩且创下同期新低低供应继续提振钢市乐观预期但需注意得是钢厂利润在好转节后供应易快速恢复届时供应压力将增加与此同时春节临近现货贸易趋于停滞螺纹需求延续季节性走弱周度表需和终端采购量低位减量两者均为近年来同期最低因而供需双弱格局下螺纹库存持续增加累库幅度偏高但宏观乐观预期支撑下市场对节后旺季需求预期较强继续给予钢价强支撑目前来看供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱库存大幅增加弱现实易承压钢价相对利好依旧是宏观乐观预期继续给予钢价强支撑多空因素博弈下钢价高位震荡运行节前降仓谨慎操作为主铁矿石矿石供需格局变化不大利润好转后钢厂生产积极性继续提高矿石终端消耗在回升样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增连续两周回升但增幅有限节前钢厂补库驱动下港口疏港量维持高位但厂内库存已升至高位且春节降至补库步入尾声现货成交持续减量补库利好效应趋弱与此同时国内港口到货延续回落而矿商发运量则是维持低位多因巴西发运持续减量所致但按船期推算后续澳巴到货仍将回升短期矿石供应维持相对平稳综上矿石基本面弱现实局面未变且发改委申明要加强矿石价格监管矿价强势拉涨已引发政策调控风险继续承压矿价但宏观乐观氛围未变且市场对节后钢厂复产预期较强强预期支撑矿价因而政策调控与强预期持续博弈预计矿价延续高位震荡节前矿价波动加剧谨慎操作为主焦炭本周宏观氛围依然乐观虽然澳煤扰动再现但焦炭期价的涨势几乎没受到影响产业方面随着钢厂冬储补库告一段落下游对原料压价的意愿开始兑现本周焦炭2轮降价落地利润的转移使得焦炭供减需增从数据来看根据钢联统计截至1月13日焦化厂焦炭产量共计11277万吨环比降063万吨247家钢厂铁水日产2223万吨环比小幅增加158万吨库存方面截至1月13日样本内焦炭总库存94129万吨环比增3389万专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报吨主要累库环节依然是钢厂焦化厂总得来说当前焦炭基本面疲弱且成本支撑存转弱预期然而宏观强预期依然主导盘面走势且短期内难以证伪使得焦炭期价延续偏强运行春节期间建议暂时观望节后在防范澳煤风险的同时可维持偏多思路对待焦煤本周蒙煤和澳煤方面均有变化首先蒙古国正推动以边境价格销售煤炭或将侵蚀国内采购用户的进口利润其次市场传出广东区域海关不限制澳煤正常报关的消息可见在中澳关系回暖之后澳煤解禁的日程不断提前基本面来看本周焦煤供需双弱基本面支撑乏力不过焦煤期货目前同样是宏观主导产业力量影响相对有限具体数据来看截至1月13日全国110家洗煤厂日均精煤产量6298万吨环比持平焦化厂焦炭日产合计11277万吨环比减063万吨总得来说澳煤解禁的时间或早于此前预期供应端利空将提前兑现但目前市场以炒作强预期为主焦煤期价支撑明显多空博弈较为激烈考虑到春节到来建议轻仓过节节后等待强预期释放后可逐步逢高布局空单专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款