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>> 民生证券-光伏行业洞鉴光伏·1月刊:追光趁年华-230121
上传日期:   2023/1/23 大小:   2741KB
格式:   pdf  共39页 来源:   民生证券
评级:   -- 作者:   邓永康,郭彦辰,朱碧野
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需求:产业高景气即将再度到来。国内:2023年1月6日,国家能源局就《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》公开征求意见。蓝皮书以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点,制定“三步走”发展路径。其中,第一阶段加速转型期(当前至2030年)期望达到装机占比超40%,发电量占比超20%。国家发改委发布通知鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场;全球单体规模最大漂浮式光伏电站首批机组在安徽正式并网。海外:欧盟可再生能源占比将从40%提升至45%,根据SolarPowerEurope的预期,乐观预期2030年欧盟有望实现1000吉瓦的太阳能发电总装机;三季度欧洲PPA价格达到73.54欧元/MWh,环比上涨11%,下游装机意愿或将增强。总体来看,2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈,且硅料产能之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿,国内招标提速,南美、中东等地集中式电站等待起量,欧美由于俄乌冲突与能源危机等因素,对可再生能源的需求持续升温,我们预计全球2023年装机将超350GW,同比提升超40%。
  产业链:第一轮价减量增演绎,电池新技术百花齐放。硅料:2023年1月18日,根据PVinfolink报价,致密块料价格为150元/kg,环跌18%,库存累积,2023年硅料供应分层、价格分化的趋势演变提前加速。硅片:隆基与中环均下调报价,我们认为此次降价意味着龙头厂家对硅料环节的供需关系改善与降价持乐观态度;硅片采买刚性需求稳健,整体库存压力有效缓解。电池片:产业链价格下行带动2022年12月以来电池片价格下行,行业上游技术变革放缓,电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎。组件:从2022年前三季度出货情况来看,集中度持续提升,前三季度CR5超过70%。辅材:未来量增确定性强,有望深度受益。
  装机与出口数据:装机:2023年1月18日,国家能源局公布2022年全国全国电力工业统计数据,光伏全年新增装机量达到87.41GW,同比+59.1%;单月来看,12月光伏新增21.7GW,同比+8.0%。目前国内市场中,分布式景气度延续,集中式项目有所起量,下游需求维持高景气。出口:电池组件方面,12月出口金额达到220.48亿元,同比+13%,维持上涨态势。总体来看,2022年全年电池组件出口金额达到3085.23亿元,同比上涨68%,海外光伏市场景气度持续。逆变器方面,12月总出口70.16亿元,同比83%。
  投资建议:思路一:主产业链方面,推荐市占率有望持续向上,盈利能力稳中有升的一体化环节,重点推荐晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、通威股份等,重点关注电池片新技术迭代方向,推荐东方日升、高测股份、TCL中环、帝科股份、爱旭股份、赛伍技术,关注钧达股份、沐邦高科、宇邦新材、迈为股份、聚和材料、宝馨科技、乾景园林、正业科技等;思路二:辅产业链方面,重点推荐有新品迭代+市占率提升逻辑的辅材企业,重点推荐明冠新材、通灵股份、威腾电气,关注宇邦新材;目前光伏行业景气度高,推荐目前供需紧平衡的胶膜粒子与高纯石英砂环节,推荐福斯特、海优新材、激智科技、石英股份等,建议重点关注主业盈利触底回暖的金博股份;思路三:趋势方面,推荐深度受益海外光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等,关注禾迈股份、昱能科技;产业链价格下降后利好光伏装机,推荐大电站、EPC及支架环节,推荐阳光电源、中信博,苏文电能,关注晶科科技、能辉科技、上能电气、意华股份、芯能科技等。
  风险提示:上游原材料价格波动、终端需求不及预期、技术发展不及预期。
研究报告全文:01追光趁年华洞鉴光伏1月刊邓永康郭彦辰朱碧野林誉韬证券研究报告2023年1月21日请务必阅读最后一页免责声明请务必阅读最后一页免责声明追光趁年华需求产业高景气即将再度到来国内2023年1月6日国家能源局就新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿公开征求意见蓝皮书以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点制定三步走发展路径其中第一阶段加速转型期当前至2030年期望达到装机占比超40发电量占比超20国家发改委发布通知鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场全球单体规模最大漂浮式光伏电站首批机组在安徽正式并网海外欧盟可再生能源占比将从40提升至45根据SolarPowerEurope的预期乐观预期2030年欧盟有望实现1000吉瓦的太阳能发电总装机三季度欧洲PPA价格达到7354欧元MWh环比上涨11下游装机意愿或将增强总体来看2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈且硅料产能之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿国内招标提速南美中东等地集中式电站等待起量欧美由于俄乌冲突与能源危机等因素对可再生能源的需求持续升温我们预计全球2023年装机将超350GW同比提升超40产业链第一轮价减量增演绎电池新技术百花齐放硅料2023年1月18日根据PVinfolink报价致密块料价格为150元kg环跌18库存累积2023年硅料供应分层价格分化的趋势演变提前加速硅片隆基与中环均下调报价我们认为此次降价意味着龙头厂家对硅料环节的供需关系改善与降价持乐观态度硅片采买刚性需求稳健整体库存压力有效缓解电池片产业链价格下行带动2022年12月以来电池片价格下行行业上游技术变革放缓电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎组件从2022年前三季度出货情况来看集中度持续提升前三季度CR5超过70辅材未来量增确定性强有望深度受益证券研究报告1请务必阅读最后一页免责声明追光趁年华装机与出口数据装机2023年1月18日国家能源局公布2022年全国全国电力工业统计数据光伏全年新增装机量达到8741GW同比591单月来看12月光伏新增217GW同比80目前国内市场中分布式景气度延续集中式项目有所起量下游需求维持高景气出口电池组件方面12月出口金额达到22048亿元同比13维持上涨态势总体来看2022年全年电池组件出口金额达到308523亿元同比上涨68海外光伏市场景气度持续逆变器方面12月总出口7016亿元同比83投资建议思路一主产业链方面推荐市占率有望持续向上盈利能力稳中有升的一体化环节重点推荐晶澳科技天合光能晶科能源隆基绿能通威股份等重点关注电池片新技术迭代方向推荐东方日升高测股份TCL中环帝科股份爱旭股份赛伍技术关注钧达股份沐邦高科宇邦新材迈为股份聚和材料宝馨科技乾景园林正业科技等思路二辅产业链方面重点推荐有新品迭代市占率提升逻辑的辅材企业重点推荐明冠新材通灵股份威腾电气关注宇邦新材目前光伏行业景气度高推荐目前供需紧平衡的胶膜粒子与高纯石英砂环节推荐福斯特海优新材激智科技石英股份等建议重点关注主业盈利触底回暖的金博股份思路三趋势方面推荐深度受益海外光储需求高景气的逆变器环节阳光电源德业股份固德威锦浪科技等关注禾迈股份昱能科技产业链价格下降后利好光伏装机推荐大电站EPC及支架环节推荐阳光电源中信博苏文电能关注晶科科技能辉科技上能电气意华股份芯能科技等风险提示上游原材料价格波动终端需求不及预期技术发展不及预期证券研究报告2请务必阅读最后一页免责声明01需求产业高景气即将再度到来CONTENTS产业链第一轮价减量02增电池新技术百花齐放目03出口与装机数据04投资建议录05风险提示证券研究报告3请务必阅读最后一页免责声明需求产业高景气即01将再度到来证券研究报告4请务必阅读最后一页免责声明01行情盘点需求无需担忧景气度确定性高国内方面为了实现双碳目标国家推出多项政策促进能源改革推动可再生能源发展风光大基地项目也在持续推进中国内需求持续向好欧洲方面俄乌冲突使得欧洲能源危机问题持续发酵各国对可再生能源的重视程度加深叠加天然气价格的上升光伏装机需求高度景气美国方面白宫宣布未来两年取消对东南亚组件厂关税的征收在修复美国光伏产业的同时利好国内组件厂且目前组件厂的出口通道有望重新疏通总之目前光伏行业处于发展的快车道产业链各环节降本增效逐步推进随着产业链价格回归理性需求将持续向好图表光伏指数与沪深300走势对比20221010-2023117图表光伏指数与沪深300涨幅对比20221010-2023117沪深300光伏指数沪深300光伏指数600020550050004500104000350030000-102022-11-112023-01-112022-10-102022-10-132022-10-182022-10-212022-10-262022-10-312022-11-032022-11-082022-11-162022-11-212022-11-242022-11-292022-12-022022-12-072022-12-122022-12-152022-12-202022-12-232022-12-282023-01-032023-01-062023-01-162022-11-242022-10-102022-10-132022-10-182022-10-212022-10-262022-10-312022-11-032022-11-082022-11-112022-11-162022-11-212022-11-292022-12-022022-12-072022-12-122022-12-152022-12-202022-12-232022-12-282023-01-032023-01-062023-01-112023-01-16资料来源Wind民生证券研究院资料来源Wind民生证券研究院证券研究报告5请务必阅读最后一页免责声明01国内国家能源局就01新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿公开征求意见2023年1月6日国家能源局就新型电力系统发展蓝皮图表新型电力系统建设三步走发展路径书征求意见稿公开征求意见蓝皮书以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点制定新型电力系统三步走发展路径其中第一阶段为加速转型期当前至2030年新能源坚持集中式开发与分布式开发并举通过配置储能提升功率预测水平智慧化调度等手段有效提升可靠替代能力推动新能源成为发电量增量主体装机占比超过40发电量占比超过20第二阶段为总体形成期2030年至2045年新能源发展进一步提速以新能源为主的非化石能源发电逐步替代化石能源发电新能源成为系统装机主体电源第三阶段为巩固完善期2045年至2060年新能源逐步成为发电量结构主体电源电能与氢能3等二次能源深度融合利用资料来源国家能源局民生证券研究院证券研究报告6请务必阅读最后一页免责声明01国内国家发改委鼓励支持0110千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场2023年1月10日国家发改委发布通知鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场该通知是对国家发展改革委办公厅关于组织开展电网企业代理购电工作有关事项的通知发改办价格2021809号的补充为各地电网企业代理购电制度全面建立平稳运行煤电上网电价市场化改革落地见效提供了有力保障通知主要包括了三点一保障用户安全可靠用电二逐步优化代理购电制度各地要适应当地电力市场发展进程鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场逐步缩小代理购电用户范围三加强事中事后监管各地各相关单位要严格按照国家政策要求切实执行好电网企业代理购电制度不得对代理购电用户电价形成进行不当干预图表2022年Q1-Q3分布式与集中式光伏装机集中式装机MW分布式装机MW2500020000150001000050000Q1Q2Q33资料来源国家能源局民生证券研究院证券研究报告7请务必阅读最后一页免责声明01国内能源局重视电网改造风光需求有望稳步提升全球单体规模最大漂浮式光伏电站首批机组正式并网根据全球光伏2022年12月28日消息近日安徽阜阳风光储基地项目第一批机组正式并网发电作为长三角地区首个新能源综合治理项目实现了生态经济和社会效益的有机结合阜阳基地项目由三峡集团所属三峡能源投资建设采用光伏风电储能沉陷区治理有机结合的新能源基地化开发模式利用闲置土地资源高效利用风光资源为新能源综合治理进行了深度融合项目主要包括650MW光伏电站和550MW风电场同时配建一座300兆瓦600兆瓦时储能电站多渠道保障电力供应的稳定以及可靠性图表全球单体规模最大漂浮式光伏电站首批正式并网资料来源全球光伏民生证券研究院证券研究报告8请务必阅读最后一页免责声明01美国海外产能加速布局国产厂商持续夯实已有优势晶澳在美国投建2GW组件美国亚利桑那州商务部宣称中国太阳能电池和组件制造商晶澳太阳能已经决定投资6000万美元在凤凰城建设新的制造基地产能规划为2GW计划到2023年第四季度投产海外产能加速布局国产厂商持续夯实已有优势自拜登政府成立以来美国重回全球减排和可再生能源轨道设定了2050年实现碳中和的目标对太阳能的年度需求已经超过20GW是全球第二大光伏装机市场但从奥巴马到特朗普再到拜登都在强调光伏产品的美国制造加强对光伏产品进口的贸易限制因此在美国设立光伏制造工厂有助于规避美国的双反关税201保障关税以及物流上的种种限制同时对于国产厂商来说加速在东南亚在美国等地布局产能已成为未来趋势之一图表美国光伏月度装机量美国装机MWYOYMOM40001003000502000010000-50Jul-21Jul-22Jan-21Jan-22Jun-21Jun-22Oct-21Apr-22Apr-21Feb-22Feb-21Sep-21Sep-22Dec-21Mar-21Mar-22Aug-21Aug-22Nov-21May-21May-22资料来源EIA民生证券研究院证券研究报告9请务必阅读最后一页免责声明01欧洲产业高景气趋势将延续欧盟再上调可再生能源目标此前欧盟委员会主席在REPowerEU计划的新闻发布会上表示到2030年欧盟可再生能源占比将从40提升至45根据SolarPowerEurope的预期乐观预期2030年欧盟有望实现1000吉瓦的太阳能发电总装机欧洲分布式市场景气度确定性高远期来看欧盟已提出太阳能屋顶计划其中提出2029年强制所有新的住宅建筑安装欧洲新能源转型超出预期从2022年来看出于对能源安全的担忧欧洲民众对分布式光伏热情高涨户用市场将维持高景气且PPA电价22年呈现明显上涨趋势三季度欧洲PPA价格达到7354欧元MWh环比上涨11下游对新能源的装机意愿或将增强进入四季度随着欧洲地区气温下降用电量激增电价预计将持续环比提升推动分布式光伏尤其是工商业光伏装机环比提升图表欧盟新增装机预测GW图表欧洲PPA电价走势欧元MWh95新增装机量GWYOY7354851002007580606010040552000352016201720182019202020212022E2023E20Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3资料来源全球光伏SolarPowerEurope民生证券研究院资料来源LevelTen民生证券研究院证券研究报告10请务必阅读最后一页免责声明01印度首都德里邦计划到2025年实现6GW光伏装机量印度德里邦计划到2025年实现6GW光伏装机量近日印度首都直辖区德里邦批准了2022年光伏政策草案目标是在未来三年内实现6GW光伏装机量预计到2025年光伏在电力需求中的占比从目前的9提高至25该政策有效期为三年为了激励消费者安装和使用光伏系统德里邦政府将提供各种激励措施主要内容如下每月将为为住宅团体住房协会GHS和居民福利协会RWA以及商业和工业Cl消费者提供基于发电量的奖励GBI为期五年自系统投入使用之日起无论是自用还是向电网供电屋顶光伏发电都不会征收税费屋顶面积为500平方米或以上的州政府房产上强制性部署光伏发电系统这项工作将分阶段进行并在本政策的执行期内完成图表印度月度光伏装机量MW印度装机MWYoYMoM350010000300080002500600020004000150020001000500000-2000资料来源CEA民生证券研究院证券研究报告11请务必阅读最后一页免责声明01全球光伏需求持续向好新增装机将维持高增速上游产能释放光伏需求有望持续高增根据IEA的预测2022年全球光伏新增装机量在250-260GW之间增速在50左右展望23年全年随着硅料产能的持续释放2023年硅料产能不再是制约行业发展的瓶颈且硅料产能释放之后带来的价格下降有望刺激下游业主的装机意愿总体来看目前国内招标提速南美中东等地集中式电站将迎来起量欧洲由于俄乌冲突与能源危机等因素对可再生能源的需求持续升温根据集邦咨询的预测2023年全球光伏装机量将在330-360GW之间在此基础上我们预计全球2023年装机将超350GW同比提升超40图表全球新增装机预测GW图表中国欧洲美国年度新增装机预测GW全球新增装机GW全球YOY中国美国欧洲中国YOY美国YOY欧洲YOY40060160200140300150401201001002008020605010040020000-50资料来源CPIAIEA全球光伏民生证券研究院资料来源CPIAIEA全球光伏民生证券研究院证券研究报告12请务必阅读最后一页免责声明产业链第一轮价减02量增演绎电池新技术百花齐放证券研究报告13请务必阅读最后一页免责声明02硅料产能释放库存堆高预计23年供应分层价格分化趋势提前硅料库存堆高23年价格分化提速根据Pvinfolink于2023年1月18日的报价致密块料价格为150元kg环跌107硅料环节库存规模因从12月中旬已开始快速累积故2023年硅料期初库存规模已经相当可观春节假期后的硅料库存规模恐将继续堆高目前已进入春节假期前的最后一周的备货周期拉晶环节稼动水平已从最低位开始逐步回调硅料询单的积极性和签单量均有回温主流大厂的致密料低价区间继续下跌2023年硅料供应分层价格分化的趋势演变速度提前加速根据硅业分会预测23年底国内硅料名义产能将达到2404万吨到2025年底我国多晶硅的总产能可达到300万吨图表全球TOP10硅料企业产能产量情况万吨图表多晶硅致密料价格走势元kg类型公司名称2022年底产能2023年底产能2024年底产能通威股份334343350保利协鑫215151新疆大全115215215300新特能源203040东方希望6245245亚洲硅业588天宏瑞科189898250老玩家内蒙古东立121212鄂尔多斯121212200洛阳中硅111南玻111德国瓦克666150OCI313131Hemlock181818青海丽豪51020100新疆晶诺51010江苏润阳5101050合盛硅业01020信义光能02020江苏阳光01010新玩家0宝丰多晶硅01030无锡上机0510吉利硅谷015中来股份01010中环股份01212清电硅业01010资料来源PVinfolink民生证券研究院资料来源阳光工匠光伏网民生证券研究院证券研究报告14请务必阅读最后一页免责声明02硅片价格普降现已逐步持稳硅片采买需求稳健龙头降价释放积极信号2022年12月23日隆基公布最新硅片报价182166mm尺寸硅片价格分别为540454元与上次报价相比下降27222724中环于11月27日发布最新报价各尺寸价格跌幅均在45左右我们认为此次降价意味着龙头厂家对硅料环节的供需关系改善与降价持乐观态度所以顺应成本的下降主动降价产业链降价将刺激装机下游组件与辅材厂商或将深度受益价格普降现已逐步持稳硅片采买需求稳健根据PVInfoLink2023年1月18日报价182210mm尺寸硅片单片价格为443578元环比上升25651973在无序下跌的混乱过程已有止跌价格范围暂时趋稳春节假期即将来临生产制造环节面临最后一周的备货窗口期在目前电池环节整体稼动平稳的背景下对于硅片采买的刚性需求仍然具有相当规模所以硅片的签单出货方面已经得到好转而且硅片环节整体库存压力得到有效缓解图表硅片价格走势元片单晶硅片-210mm单晶硅片-182mm单晶硅片-166mm1510506-Jul-216-Jul-226-Jan-216-Jan-226-Jan-236-Jun-216-Jun-226-Oct-216-Oct-226-Apr-216-Apr-226-Feb-216-Feb-226-Sep-216-Sep-226-Dec-216-Dec-226-Mar-216-Mar-226-Aug-216-Aug-226-Nov-216-Nov-226-May-216-May-22资料来源PVinfolink民生证券研究院证券研究报告15请务必阅读最后一页免责声明02电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎光伏上游技术革新放缓但电池有望成为2023年光伏技术推动的新引擎相对于P型电池目前TOPCon电池具有一定性价比产业内当前扩产较为激进据集邦咨询统计截至目前TOPCon已建产能达348GW2022年在建产能约673GW从目前公布的项目来看2023年产能可达100GW占N型总产能的56HJT方面22年前11个月我国合计刷新光伏晶硅电池实验室效率纪录11次其中8次为N型电池而隆基绿能自主研发的硅异质结HJT电池转换效率更是达到了2681图表2021-2030年各种电池技术市场占比变化趋势图表电池片价格走势元WBSFPERCTOPConHJTMWTIBC单晶PERC电池片-166mm单晶PERC电池片-182mm15100单晶PERC电池片-210mm801604020050202120222023E2025E2027E2030E资料来源CPIA民生证券研究院资料来源PVinfolink民生证券研究院证券研究报告16请务必阅读最后一页免责声明02电池TOPCon率先走向规模应用图表主要光伏厂商TOPCon产能及产能规划表公司2022产能2023投产产能规划主流厂商加速布局TOPCon2022年前三季度晶科安钧达股份8GW滁州8GW淮安26GW34GW晶科能源35GW徽一期二期各8GWTOPCon海宁8GW高效电池片项中来股份76GW后续12GW196GW华耀光电010GW签约目先后投产尖山二期11GW高效电池片项目也已经完亿晶光电10GW投产一道新能20GW新增10GW30GW成钧达股份目前滁州一期8GWTOPCon产能进展顺英发德耀10GW10GW投产宜宾50GW通威股份9GW电池片70GW利二期将于2023年投产届时产能将达到16GW此天合光能8GW西宁10GW电池片50GW协鑫集成10GW开工20WG沐邦高科0拟建10GW外2022年10月公司与淮安市涟水县政府签订26GWN润阳股份10GW拟建5GWHJT型电池片项目合作协议产能扩张再提速皇氏集团010GW20GW爱旭股份85GW不详晶澳科技73GW20GW273GW多企业布局TOPCon电池技术12月晶澳科技再宣布一阿特斯10GW正泰新能4GW拟建12GW体化产能投资建设并计划在石家庄和东台分别新设两个泰恒新能0泰恒新能开工正泰参股东方日升6GW10GW10GW电池项目海源复材拟斥资80亿加码TOPCon上机数控24GW英利5GW开工和HJT产能林洋能源拟与南通市经济技术开发区管理无锡尚德2GW量产海源复材1GW投产27GW委员会签订投资协议投资建设20GW高效N型中环控股5GW投产大恒能源5GW签约TOPCon光伏电池生产基地及新能源相关产业项目聆达股份5GW量产10GW横店东磁6GW投产20GWTOPCon目前已率先走向规模应用越来越多的企业正在潞能能源1GW太一光伏5GW2024投产加速投产资料来源草根光伏民生证券研究院证券研究报告17请务必阅读最后一页免责声明02电池HJT效率不断提升新入局者增多HJT效率不断提升技术进步推动产业升级2022年11月中旬隆基宣布其HJT效率已经达到2681创造目前全球硅基电池效率的最高纪录12月15日隆基再次宣布其HJT电池效率再获突破创造P型HJT电池2656无铟HJT电池2609的转换效率新纪录为低成本HJT电池打下了基础目前HJT技术降本逐步推进在激光转印低温银浆国产化银包铜技术等多重因素的催化下HJT产业化有望加速HJT电池新进入者增多近期多家HJT新入局者发布扩产规划合计约24GW电池项目15GW组件项目包括奥维通信5GW异质结电池及组件项目三五互联5GW异质结电池5G智慧工厂项目海源复材5GWHJT电池及3GW组件投资355亿元乾景园林国晟能源1GW异质结电池和2GW异质结组件项目正业科技5GW光伏组件及8GW异质结光伏电池片项目图表隆基刷新电池效率世界纪录图表主要光伏厂商HJT产能及建设规划公司名称2022产能项目进展产能规划华晟新能源27GW5年规划20GW润阳股份IPO拟募建5GW华耀光电10GW开工潞能能源1GW太一光伏二期拟建5GW爱康科技5GW2023年20GW2025年40GW华润电力2023年3GW投产四期12GW金刚玻璃12GW拟建48GW6GW国润能源3GW开工明年投产中利腾晖拟建5GW海源复材06GW开工海泰新能拟建5GW明阳智能2GW宝馨科技2GW明年投产乾景园林拟建1GW电池拟建2GW组件嘉寓股份无HJT电池片有HJT组件产能国晟能源10GW启动招标两期建设金阳新能源10GW完成地勘钧石能源1GW资料来源隆基公众号民生证券研究院资料来源草根光伏民生证券研究院证券研究报告18请务必阅读最后一页免责声明02电池23年HJT与PERC价差有望缩小HJT降本路径1HJT可以通过薄片化将硅片成本与PERC打平P-HJT由于P型衬底成本能够再下降4分2银包铜技术能够将银耗降低至125mg片3银浆国产化之后银浆价格有望下降至7000元kg4运用AZO新型靶材应用能把靶材成本降低至3分图表主要电池产品成本单位PERCHJT降本后HJTP-HJTP-IBC备注N型硅片比P型贵5通过薄片化成本有硅片元W0820860820780795望打平设备capex亿元GW1345444422基建亿元GW11111合计元W023055054054032折旧00150020020020015银耗mg片70165125125105银包铜技术降低银耗至125mg单瓦银耗mgW9332200166716671400182每片75W银浆价格元kg600010000700070006000目前10000国产化后7000银浆单瓦成元W006022015015008本AZO新型靶材应用能把相应成本降低至3靶材元W00050030030分人工元W002002002002002动力元W003003003003003试剂元W003003003003003其他元W001001001001001电池非硅合元W015036027027017计电池总成本元W120177163159129与PERC价差元W-058044040009资料来源CPIA全球光伏民生证券研究院整理证券研究报告19请务必阅读最后一页免责声明
 
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