>> 国泰君安-计算机行业事件快评:客户自研影响有限,信创依旧机遇广阔-230314
上传日期: |
2023/3/14 |
大小: |
800KB |
格式: |
pdf 共7页 |
来源: |
国泰君安 |
评级: |
增持 |
作者: |
李沐华 |
行业名称: |
计算机 |
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本报告导读: 运营商自研操作系统已有时日,主要用于云业务之上,未来运营商与第三方操作系统厂商仍有较多合作机会,极端情况下运营商全面自研可能影响约20%的信创需求。 摘要: 投资建议:信创操作系统长期成长空间大,运营商自研操作系统影响有限,金融、能源、政府等重要行业客户的广阔国产化需求依旧需要满足,头部操作系统厂商会持续受益,受益标的中国软件、诚迈科技、麒麟信安。 运营商自研操作系统已有时日,主要用于云业务之上。三大运营商在2021年11月便公开发布了自研操作系统,之后开始在自身的云业务上进行规模化部署。运营商的云业务服务器采购量大,自用自研操作系统具有一定的规模效应,预计未来运营商的云业务会持续使用自研操作系统。 未来运营商依旧与第三方操作系统厂商有较多的潜在合作机会。第一,未来运营商在核心业务系统上仍有可能采购第三方操作系统,以获得更高的稳定性、更好的生态兼容性以及优质售后运维服务。第二,运营商会给予云租户自主选择权,允许租户使用第三方商业版操作系统。第三,运营商可能会在自研操作系统的迁移、适配、运维等方面寻求第三方操作系统厂商的合作与支持。第四,运营商在PC操作系统上将继续依赖第三方操作系统厂商。 极端情况下,运营商全面转型自研可能影响约20%的信创需求空间,金融、能源、政府等客户需求不受影响。在极端情况下,假设三大运营商的服务器全部部署自研操作系统,由于三大运营商服务器采购量总和占到扣除互联网行业以外的其他重要行业服务器需求总和的20%,因而我们认为极端情况下可能会影响约20%的信创潜在需求空间,整体影响是可控的。金融、能源、政府等重要行业由于单体订单体量相对较小、对产品性能和服务质量要求高、IT能力相对薄弱等诸多原因,普遍对第三方商业版操作系统有较高需求,目前不存在自研倾向,随着党政信创及行业信创的持续推进,对商业化信创操作系统的需求会持续提升。 风险提示:客户自研力度加大的风险,行业竞争加剧的风险
研究报告全文:股票研究TableindustryInfo计算机TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230314上次评级增持客户自研影响有限信创依旧机遇广阔TablesubIndustry细分行业评级行业李沐华分析师朱丽江研究助理事010-83939797010-83939785limuhuagtjascomzhulijianggtjascom件证书编号S0880519080009S0880121010035快本报告导读评运营商自研操作系统已有时日主要用于云业务之上未来运营商与第三方操作系统相关报告TableDocReport厂商仍有较多合作机会极端情况下运营商全面自研可能影响约20的信创需求计算机政府工作报告再提数字经济主摘要线明确20230305投资建议信创操作系统长期成长空间大运营商自研操作系统影响TableSummary计算机2月订单整体有所回落表现分化有限金融能源政府等重要行业客户的广阔国产化需求依旧需要20230304满足头部操作系统厂商会持续受益受益标的中国软件诚迈科技计算机隐私计算发展迅猛长期空间大麒麟信安20230302运营商自研操作系统已有时日主要用于云业务之上三大运营商计算机华为计算快速崛起广阔空间大有可为在2021年11月便公开发布了自研操作系统之后开始在自身的云业20230302务上进行规模化部署运营商的云业务服务器采购量大自用自研操计算机数字中国规划发布国家安全主作系统具有一定的规模效应预计未来运营商的云业务会持续使用自线再强化证研操作系统20230227券未来运营商依旧与第三方操作系统厂商有较多的潜在合作机会第研一未来运营商在核心业务系统上仍有可能采购第三方操作系统以究获得更高的稳定性更好的生态兼容性以及优质售后运维服务第二报运营商会给予云租户自主选择权允许租户使用第三方商业版操作系统第三运营商可能会在自研操作系统的迁移适配运维等方面告寻求第三方操作系统厂商的合作与支持第四运营商在PC操作系统上将继续依赖第三方操作系统厂商极端情况下运营商全面转型自研可能影响约20的信创需求空间金融能源政府等客户需求不受影响在极端情况下假设三大运营商的服务器全部部署自研操作系统由于三大运营商服务器采购量总和占到扣除互联网行业以外的其他重要行业服务器需求总和的20因而我们认为极端情况下可能会影响约20的信创潜在需求空间整体影响是可控的金融能源政府等重要行业由于单体订单体量相对较小对产品性能和服务质量要求高IT能力相对薄弱等诸多原因普遍对第三方商业版操作系统有较高需求目前不存在自研倾向随着党政信创及行业信创的持续推进对商业化信创操作系统的需求会持续提升风险提示客户自研力度加大的风险行业竞争加剧的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评目录1客户自研有限信创依旧机遇大于挑战32投资建议63风险提示6请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7行业事件快评1客户自研有限信创依旧机遇大于挑战运营商自研操作系统已有时日主要运用在云业务之上在2021年11月举办的openEuler峰会上三大运营商均公开发布了自研的openEuler发行版操作系统即CTyunOS大云天元系统CULinux此后自研操作系统开始在云业务上进行应用在2022年12月的openEuler峰会上三大运营商发布了其自研操作系统的最新应用情况中国移动的大云天元操作系统已经在移动云超大规模资源池累计上线部署了28万套成为移动云租户的首选操作系统中国电信的CTyunOS已经累计上线部署超5万套支持了公司公有云私有云IT上云一城一池等多种业务计划在2024年将全部天翼云业务迁移至CTyunOS中国联通的CULinux在云业务上已经完成了数千套部署并计划在2023年完成10万套上线部署运营商的云业务服务器采购量大自用自研操作系统具有一定的规模效应预计未来运营商云业务会持续使用自研操作系统图12022年openEuler峰会上三大运营商自研操作系统获得优秀商业实践奖项数据来源openEuler官网国泰君安证券研究我们认为未来运营商依旧与第三方操作系统厂商有较多潜在合作机会第一运营商在核心业务系统上仍有可能采购第三方操作系统以获得更高的稳定性更好的生态兼容性以及优质售后运维服务例如2021年9月中国移动浙江分公司将其前台业务大厅系统和中台客户中心系统两大核心业务系统从centos迁移至麒麟软件和统信软件的openEuler版操作系统之上这是运营商核心业务系统首次在openEuler上进行部署根据赛迪顾问统计数据三大运营商2021年有36的新增服务器在付费部署RHELSUSEWindows操作系统这部分付费市场是未来第三方厂商可以重点发力的市场图2浙江移动将其核心业务系统迁移至麒麟和统信系统上图32021年运营商有36的服务器付费购买外资操作系统其他1450WindowsopenEuler42032SUSE750RHELCentOS24301750请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7行业事件快评数据来源openEuler官网数据来源赛迪顾问国泰君安证券研究第二运营商云业务会给予云租户自主选择权允许租户使用第三方商业版操作系统例如在2022年openEuler峰会上根据中国电信天翼云的架构设计天翼云租户可以自主选择使用运营商自研操作系统或者第三方商业版操作系统图4天翼云租户可以自主选择运营商自研操作系统或者第三方操作系统数据来源openEuler官网第三运营商可能会在自研操作系统的迁移适配运维等方面寻求第三方操作系统厂商的合作与支持第四运营商在PC操作系统上将继续依赖第三方厂商openEuler是一款开源服务器操作系统无法运行在PC桌面环境且桌面操作系统的软件生态适配更为复杂自研难度和成本高因而在PC桌面操作系统上运营商未来依旧需要采购第三方操作系统厂商产品例如在2022年3月中国移动完成超过20万套PC操作系统集采由麒麟软件和统信软件中标图5运营商PC操作系统需要采购第三方厂商产品请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7行业事件快评数据来源麒麟软件官网极端情况下运营商全面自研可能影响约20信创需求空间在极端情况下假设三大运营商的服务器全部部署自研操作系统由于三大运营商服务器采购量总和占到扣除互联网行业以外的其他重要行业服务器需求总和的20因而我们认为极端情况下可能会影响约20的信创潜在需求空间整体影响是可控的图6运营商服务器约占重要行业服务器整体需求的2020192020同比160146525140201201510100580060398397-531940-101861821452089775341383615-150-20数据来源IDC国泰君安证券研究金融能源政府等重要行业客户会对第三方操作系统保持持续需求金融能源政府等重要行业由于单体订单体量相对较小对产品性能和服务质量要求高IT能力相对薄弱等诸多原因普遍对第三方商业版操作系统有较高需求目前不存在自研倾向在2022年openEuler峰会上金融能源行业的优秀商业实践项目均采用麒麟软件统信软件麒麟信安等第三方操作系统厂商的产品图72022年openEuler峰会上金融能源等行业获得优秀商业实践奖项的项目均采用第三方操作系统数据来源openEuler官网国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7行业事件快评2投资建议信创操作系统长期成长空间大运营商自研操作系统影响有限金融能源政府等重要行业客户的广阔信创需求依旧需要满足头部操作系统厂商会持续受益受益标的中国软件诚迈科技麒麟信安3风险提示1客户自研力度加大的风险我们认为金融能源政府等行业客户未来自研概率较低但假若客户加大自研可能会影响到潜在市场空间2行业竞争加剧的风险若未来发行操作系统的厂商持续增加现有厂商面临的市场竞争会进一步加剧可能影响到市场份额请务必阅读正文之后的免责条款部分6of7行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分7of7
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