我们近期策略已经持续提示半导体板块的投资机会，核心逻辑是“新国改+高科技+中国特色估值体系重塑”。从盘后舆情来看，无论是江苏将举办基金二期项目投资对接会，还是工信部党组会议和干部大会强调“稳步实施关键核心技术攻关工程”，都将进一步催化半导体板块的演绎热度，因此滞涨的细分可以继续关注。
　　回归指数，美国银行破产风波还在持续发酵，对A股市场的情绪冲击超出我们的预期。不过，美国财政部、美国联邦储备委员会和美国联邦储蓄保险公司已经联合出手救市，当前美国中小银行的流动性危机尚不足以构成系统性风险。同时，中小银行破产风波使得美联储加息预期降温，提振人民币汇率，也有助于提升外资进场的热情。
　　而国内顺利完成换届后，有关政策利好稳定性落实的信心预期也有所增强。尤其是，3月14日换届后的首次国常会召开，标志着新一届政府正式履新，后续相关工作将沿着二十大与中央经济工作会议的部署加快推进。预计3月下旬-4月初会有具体的政策落地，有望提振市场信心。其中，本次会议的主要议题是“研究国务院机构设置有关工作”，作为重磅看点的国家数据局的筹备工作预计也将加快推进。
　　总体来看，国内政策环境依然友好，市场下行风险可控。配置上，规避内外风险共振的金融、汽车板块，耐心等待外部风险消化。可继续围绕顶层强调要实现的数字经济、半导体、工业母机、6G、AI等战略产业蓝图，长线布局、短线注意轮动节奏。同时，美银行危机放大令美元资产大幅走弱，这对贵金属和有色板块形成“避险与估值修复”双重催化。